劇烈震蕩的大盤

今天大盤距離震蕩并且又形成了強(qiáng)烈的分化，

其中，不少增強(qiáng)指數(shù)今天都大幅跑贏了大盤，本年最弱雞的紅利指數(shù)今天上漲了0.61%，而中證紅利和標(biāo)普紅利更是強(qiáng)勢上漲了1%和1.83%。

而部分復(fù)合策略品種今天也是大漲，質(zhì)量基金，神奇公式，國信價(jià)值分別上漲了2.49%，1.5%，0.08%。

這背后的差別主要由兩部分原因，首先是銀行板塊今天的走勢是高開低走收紅，所以國信價(jià)值受到銀行板塊影響實(shí)際漲幅變小。

另一方面質(zhì)量基金和神奇公式的大頭材料股今天漲勢兇猛，全日上漲3.5%，帶動(dòng)指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。

不知不覺，中證材料指數(shù)今年以來已經(jīng)上漲了42.4%，是質(zhì)量價(jià)值和神奇公式里面今年的領(lǐng)漲板塊之一。

成分股中的周期

如果大家有細(xì)心閱讀我上一篇文章里關(guān)于質(zhì)量價(jià)值和神奇公式的特點(diǎn)時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)指數(shù)基金同樣包含不少周期股板塊，

從上表我們可以看到，材料和工業(yè)板塊加起來目前大概占了質(zhì)量價(jià)值和神奇公式50%左右的占比，如果考慮到這兩板塊今年漲幅較大，所以實(shí)際占比沒那么高。

其實(shí)，無論是標(biāo)普紅利的高股息，還是質(zhì)量價(jià)值和神奇公式的性價(jià)比，在A股當(dāng)下的環(huán)境下，大概率還是會(huì)納入不少周期股。

但是，我不認(rèn)為這是策略的缺陷，實(shí)際上即使我們從中證材料的走勢來看，上年年底的時(shí)候這板塊也處在底部區(qū)域，距離14年的最低位僅僅只有20%左右跌幅。

但是行業(yè)的基本面相比那時(shí)候卻有很大的變化。

所以，這幾個(gè)板塊在這環(huán)境下都納入不少周期股板塊，實(shí)際上也是從側(cè)面反映出他們的“抄底能力”，而單純用經(jīng)營高位去否定他們的選股，則有失偏頗。

另一方面，神奇公式和質(zhì)量價(jià)值兩者的策略雖然相似，但是過去的走勢卻顯得比較迥異。

這是2011年起兩大指數(shù)的每年漲幅，從上表我們可以看出，雖然在大部分年份里這兩指數(shù)走勢基本趨同，但是有兩個(gè)特別的年份差別卻很大。

一個(gè)是2013年，神奇公式大幅跑贏了質(zhì)量價(jià)值，而另一個(gè)2017年，則是質(zhì)量價(jià)值大幅跑贏了神奇公式。

這背后的區(qū)別，我推測是跟這兩個(gè)指數(shù)的加權(quán)方式有關(guān)系。

質(zhì)量價(jià)值的加權(quán)方式雖然對市值有限制，但市值還是會(huì)有影響，所以一些市值相對較高的個(gè)股會(huì)排在前面，比如格力。

而神奇公式是純粹的等權(quán)重配置，所以中小盤的個(gè)股起到的影響會(huì)更大。

這大概是13年和17年兩大指數(shù)分化如此大的核心原因。

所以，構(gòu)成這兩個(gè)指數(shù)過往的歷史走勢區(qū)別，并不是他們的選股方式，而是個(gè)股的加權(quán)，這在過去大中小盤強(qiáng)烈分化的行情下形成了兩個(gè)指數(shù)的巨大反差。

搭配策略

在過去一段時(shí)間里，我很少給大家重點(diǎn)推薦這幾個(gè)策略指數(shù)，其實(shí)并不是他們的策略不好，只是他們的基金成立的時(shí)間還不夠長，我想觀察一段時(shí)間后再進(jìn)行推薦。

如果對這幾個(gè)策略很喜歡的朋友，在當(dāng)下的環(huán)境下我建議三個(gè)策略都進(jìn)行混合搭配，這樣就能將風(fēng)險(xiǎn)盡可能地減少。

從估值上來看，當(dāng)下三個(gè)指數(shù)都在