2016年9月，中國證監會對外公布了《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》，在我國引起了新的一輪FOF熱潮。

FOF，即基金中的基金（Fund of Funds），是一種專門投資于其他證券投資基金的基金。中國證監會規定，FOF需將80%以上的基金資產投資于經中國證監會依法核準或注冊的基金份額， 但不得持有具有復雜、衍生品性質的基金份額，也不得持有其他基金中基金。同時規定FOF持有單只基金的市值不得高于FOF資產凈值的20%，且被投資基金 的運作期限不得少于1年、最近定期報告披露的規模應當高于1億元。

與其他基金相比，FOF實際上相當于是投資了 一籃子基金 。通過專業的組合管理，FOF能夠較為有效地進一步分散非系統風險，提高基金本身的穩定性。

國內外FOF發展現狀

美國作為FOF的發源地以及目前發展的最為成熟的市場，FOF產品無論是類別還是數量都發展迅猛，相應的法律法規體系的構建也較為完備，為我國FOF市場提供了一個非常好的發展示例。

1990年，美國基金市場上FOF產品數量僅為20只，總規模為14.3億美元。經過20多年的發展，截至2015年年底，美國基金市場上的FOF數量已達1404只，總規模也已達到了17216.2億美元。尤其是近10年來，FOF數量穩定增加。

在規模變化方面，除了2008年金融危機時FOF整體規模有所下降外，FOF的總規模逐年上升。

美國FOF規模發展迅速，其主要原因包括401（K）計劃的推出、20世紀90年代開始的美股牛市、以及監管層對FOF基金發展的支持等。與美國的FOF市場相比，我國的FOF市場起步較晚。截至目前，我國尚未正式推出公募類FOF產品，但是證券公司、信托、私募基金等機構此前已相繼發行了準FOF產品。

目前我國公募基金種類日漸豐富，除了股票基金、混合基金、債券基金以及貨幣基金之外，另類投資基金和QDII基金也發展快速，為公募FOF的標 的配置提供了較為完備的底層基金產品池。此外，目前我國的公募基金數量已達數千只，基數較大，且風險收益特征各異，為投資者挑選適合自己投資需求的基金造 成了較大的困難。同時，目前我國在FOF市場的政策已經有所放開，未來，社保基金、企業年金等追求長期穩定收益的資金也很可能入市，FOF作為一種更加多 樣化的投資選擇，將會迎來巨大的資金注入。隨著公募FOF指引的出臺，我國即將步入FOF發展的大時代。

常見FOF產品策略和模式

FOF的核心價值在于給投資者提供大類資產配置，分散投資風險，為投資者實現長期資產的穩健增值。圍繞這個投資目標，可依據如下策略構建FOF的投資組合：

目標期限投資策略

目標期限投資策略又稱為生命周期投資策略，采用該策略的基金將按照投資者各個生命階段的風險收益特征，自動調整其資產配置比例，是目前美國的401（K）養老金計劃的兩大主投基金品種之一。

采用該策略的FOF早期主要投資于股票型基金，風險收益水平較高；隨著時間的流逝，其投資于股票型基金的比例不斷減少，投資于固定收益類基金的 比例不斷增加，風險收益水平逐步降低。目標日期以后，最終演變為低風險收益水平的混合偏債型FOF，為投資者帶來更為穩定的收入。(來源:南^方^財^富^網)