今年2月份以來，房地產融資持續收緊。記者了解到，除銀行貸款與公司債外，房地產企業股權融資等各類渠道均有收緊，而房地產企業通過信托貸款、私募基金等非傳統類渠道的融資方式受到約束。當前，銀行通過基金子公司的通道業務來向樓市輸血的途徑遇阻，部分基金公司嘗試轉型做房地產ABS業務。

通道受阻

2017年2月13日，由基金業協會研究制定并發布了《證券期貨經營機構私募資產管理計劃備案管理規范第4號-私募資產管理計劃投資房地產開發企業、項目》（以下簡稱 4號文 ）。

記者了解到，除了對私募基金公司有關業務有所限制之外， 4號文 對基金子公司通道業務也有影響。市場人士稱，在監管層嚴控樓市價格過快上漲、 防范各路資本輸血房地產融資的大背景下， 4號文 的出臺實際上是監管的配套政策之一。繼銀行理財、信托等資金投入樓市渠道被堵后，基金子公司開展的房地 產類資管計劃業務也將被收緊。

據悉，受制于《商業銀行法》，商業銀行無法直接進行股權投資，但通過資管計劃通道可以規避這一限制。基金子公司、銀行直投子公司等此前常被銀行 用來做股權投資的通道。同時，對于一些投資受限制的領域，比如房地產、過剩產能行業、地方融資平臺等，銀行也會選擇資管計劃做通道，實現業務合規。

有統計顯示，證券期貨經營機構私募資管產品投資房地產市場規模在三類機構資產管理總規模中的占比不高，但資金來源以銀行為主、通道業務占比高、 項目集中于熱點城市等特征較為顯著，與落實房地產調控工作的整體目標還有一定差距。在新規落地之后，從當前來看，銀行通過基金子公司的通道業務向樓市輸血 的途徑遇阻，若想繼續開展與房地產融資有關的業務，基金子公司需要改變以往業務模式。(來源:南^方^財^富^網)