再有不到1個月即5月1日起，深交所和上交所發布的分級基金交易新規就要正式實施了，屆時證券資產不足30萬元以及沒有面簽風險揭示書的普通投資者將不能買入分級基金子份額和分拆基礎份額。

業內普遍預期，交易新規將使得不少不具備條件的個人投資者擋在分級基金大門外，降低分級基金場內活躍度，并加快分級品種的優勝劣汰。可以說，分級基金正處于大變局的前夜，而從今年一季度的情況看，變化已經開始上演：在個別龍頭品種規模大增的同時，大多數分級基金場內子份額呈現縮水態勢。

而從上周公布的基金年報看，機構投資者繼續囤積分級A份額，占據了超過9成的比例；而個人投資者則持有分級B份額的87%。5月1日之后一旦散戶被逐出，分級B活躍度勢必大降，大變局即將上演。

分級基金子份額一季度縮水58億份

目前雖然距離新規正式實施還有不到1個月時間，但分級基金市場整體的活躍度已經在持續下降。最直接的表現是子份額規模的持續縮水。根據Wind資訊統計顯示。截至一季末，上市的132只股票型分級基金A、B份額合計為1373億份，比去年底減少58億份，單季度縮水比例為4%。

雖然總體看分級基金一季度縮水比例還算溫和，但從單只基金的情況看，除了招商基金旗下券商分級規模增長強勁之外，其余基金多數份額縮水，個別基金即使份額有所增加，但絕對規模增加有限。

統計顯示，規模最大的分級基金招商基金旗下券商分級一季度子份額合計大增70.96億份，增幅達40%。如果剔除掉該基金帶來的規模增量，其余分級基金子份額縮水接近130億份。一季末招商券商分級子份額合計達247.77億份，占到分級基金總份額的18%。龍頭地位十分穩固。還有其他一些證券分級、銀行分級和一帶一路分級基金在一季度規模有所增長，但規模增量均不大。

而根據Wind資訊統計，132只分級基金有97只一季度份額縮水，占比達到73%。其中富國互聯網分級、富國創業板分級、國泰醫藥分級子份額縮水規模居前，分別達24.48億份、19.4億份和18.9億份，份額縮水比例在20%到30%之間。鵬華國防分級、銀華恒生H股分級、銀華深100分級、富國國企改分級和前海開源中航軍工分級等縮水規模也較大。這些基金成為一季度分級基金規模縮水的主力軍。

而從份額縮水比例看，共有27只分級基金子份額縮水比例超過20%。其中招商白酒分級子份額縮水50%以上，顯示隨著白酒股大幅上漲，投資者普遍選擇獲利了結，鵬華酒分級子份額縮水比例也達到46%。

(來源:南^方^財^富^網)