滬深兩個(gè)交易所日前分別發(fā)布了一條消息，但內(nèi)容都相似，就是兩個(gè)交易所分別制定的分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引將于5月1日起正式實(shí)施。

值得關(guān)注的是，兩個(gè)交易所都表示，這是為規(guī)范分級(jí)基金投資者適當(dāng)性管理，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。同時(shí)，指引在總結(jié)近年來(lái)分級(jí)基金管理運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善了投資者適當(dāng)性管理制度，規(guī)范了分級(jí)基金份額折算、投資者教育與風(fēng)險(xiǎn)警示等工作，是貫徹依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管、更加重視和防范市場(chǎng)各類風(fēng)險(xiǎn)、切實(shí)推進(jìn)基金市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的一項(xiàng)重要制度安排。

那么，新規(guī)之下，申請(qǐng)開(kāi)通分級(jí)基金相關(guān)權(quán)限的個(gè)人投資者及一般機(jī)構(gòu)投資者須滿足哪些條件？我們不妨來(lái)看一下：根據(jù)《指引》規(guī)定，個(gè)人和一般機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)符合 申請(qǐng)開(kāi)通權(quán)限前二十個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)不低于人民幣三十萬(wàn)元 等條件并在券商營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)以書(shū)面方式簽署《分級(jí)基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》，才能申請(qǐng)開(kāi)通分級(jí)基金相關(guān)權(quán)限。

在這里，我們還是有必要先普及一下什么是分級(jí)基金？分級(jí)基金是指通過(guò)基金合同約定的風(fēng)險(xiǎn)收益分配方式，將基金份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，其中全部或者部分類別份額在交易所上市交易或者申贖的基金。根據(jù)基金合同的約定，分級(jí)基金的基礎(chǔ)份額和子份額之間可以通過(guò)分拆、合并進(jìn)行配對(duì)轉(zhuǎn)換。

再回過(guò)頭來(lái)說(shuō)說(shuō)為什么條件會(huì)如此嚴(yán)格？對(duì)于這一問(wèn)題，筆者找到了上交所于2016年9月9日發(fā)布的《上海證券交易所分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引（征求意見(jiàn)稿）問(wèn)答》中的一段話：分級(jí)基金是帶有杠桿特性的復(fù)雜金融產(chǎn)品，投資風(fēng)險(xiǎn)較高，前期有些中小投資者對(duì)分級(jí)基金產(chǎn)品運(yùn)作機(jī)制及其風(fēng)險(xiǎn)缺乏了解，盲目買(mǎi)入而蒙受了損失。投資分級(jí)基金除了面臨證券市場(chǎng)中的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)等之外，還可能面臨分級(jí)基金份額折溢價(jià)、B類份額凈值和價(jià)格大幅波動(dòng)、B類份額杠桿變化等特殊風(fēng)險(xiǎn)。

申萬(wàn)菱信基金指出，一般而言，分級(jí)基金的本質(zhì)是利益或者虧損再分配的過(guò)程，即A類份額和B份額的資產(chǎn)作為一個(gè)整體投資，其中B份額持有人向A份額持有人融資，從而獲得投資杠桿，而A份額獲得相應(yīng)的融資利息。大部分分級(jí)基金的母基金是指數(shù)型基金，也有小部分為股票型基金或者債券型基金。(來(lái)源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))