道 是大自然客觀的運行規(guī)律；而 術(shù) 則是人為的、以知識經(jīng)驗作后盾的行為方式。人之為道，是站在一個極高遠(yuǎn)、極有深度的角度認(rèn)識自然 規(guī)律，并以之為行為準(zhǔn)則而行事的過程。道理是人類智慧的結(jié)晶，是為追求長遠(yuǎn)利益而服務(wù)的，是義的代名詞。人之為術(shù)，是站在一個比較低淺的角度，用有限的知 識經(jīng)驗作行為準(zhǔn)則而行事的過程。權(quán)術(shù)是人類知識經(jīng)驗的結(jié)晶，是為追求目前利益而服務(wù)的，是利的代名詞。

量化投資之 道 ：我認(rèn)為符合統(tǒng)計學(xué)家C.R.Rao的一段名言：在終極的分析中，一切知識都是歷史；在抽象的意義下，一切科學(xué)都是數(shù)學(xué)；在理 性的世界里，所有的判斷都是統(tǒng)計學(xué)。量化投資正是這樣一門綜合運用了歷史、數(shù)學(xué)和統(tǒng)計學(xué)工具的投資門類。在量化投資研究中會運用到大量的歷史數(shù)據(jù)，這里既 包含市場交易數(shù)據(jù)，也包含上市公司的基本面數(shù)據(jù)，還包含當(dāng)時的經(jīng)濟、社會生活的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建數(shù)學(xué)模型來分析歷史數(shù)據(jù)中所存在的內(nèi)在規(guī)律特征，通過統(tǒng) 計學(xué)研究來對這些規(guī)律去偽存真，最終形成量化投資策略。

量化投資之 術(shù) ：對于普通投資者來說，量化投資略顯神秘，好像一個黑匣子，一端是數(shù)據(jù)，另一端是對于市場和投資的決策判斷。但對于模型的開發(fā) 者和使用者來說，這一過程是完全透明的，如同科學(xué)實驗一樣是可重復(fù)檢驗的。也就是說，另外一個人使用相同的數(shù)據(jù)和相同的模型，可以復(fù)制出完全相同的結(jié)果。 在這一分析決策的流程中，每一個環(huán)節(jié)都可以被獨立地檢驗和評價，并在整體框架下進行持續(xù)的優(yōu)化和調(diào)整。

道 與 術(shù) 之途：量化投資在運用理性分析工具的同時，也會反映投資管理人對于市場的深刻洞見與思考。而后者正是我們組織運用理性分析工具的指導(dǎo)思想，更會直接影響到投資的成敗。

相對于主動基金來說，我認(rèn)為量化基金有兩個主要特點，一個是高效的自我學(xué)習(xí)能力，另一個則是執(zhí)行環(huán)節(jié)的紀(jì)律性。我們知道一個人的時間和精力都是 有限的，一些優(yōu)秀的基金經(jīng)理通過天分和深刻的洞察力在有限的學(xué)習(xí)機會中取得了成功，但在他的職業(yè)生涯中所能覆蓋的股票數(shù)量和經(jīng)歷的歷史區(qū)間是有限的。量化 投資依靠現(xiàn)代計算機的海量計算能力和數(shù)據(jù)處理能力，可以突破這一限制。對長期的歷史數(shù)據(jù)，數(shù)以百計的分析維度，以及涵蓋高、中、低頻的市場變化進行學(xué)習(xí)與 分析，運用先進的數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)模型，可以獲得相當(dāng)優(yōu)秀的投資能力，甚至對于市場的深刻洞察。

對于A股來說，市場可能在未來相當(dāng)長的時間里仍然會以散戶為主導(dǎo)，這一群體的投資行為偏好和習(xí)慣具有長期穩(wěn)定性。通過對于歷史數(shù)據(jù)的分析與歸 納，找到這些規(guī)律，可以成為重要的超額收益來源。在過去幾年中我們觀察到，國內(nèi)一些優(yōu)秀的量化指數(shù)增強基金的信息比可以達(dá)到2倍甚至3倍，而在成熟市 場，1倍的信息比已經(jīng)是非常優(yōu)異的成績了。所以量化基金在A股市場應(yīng)該更具有前景。(來源:南^方^財^富^網(wǎng))