在資本的寒冬，獨角獸也有自己的悲哀。

春江水暖鴨先知，而這些常年混戰在市場一線的鴨，面對新三板這大半年來半死不活的死水，心中無奈的苦水只能天天往肚子里咽，借酒消愁。

深圳一個普通飯店里，酒過三巡，趁著酒精的勁兒，李銳（化名）開始把苦水往外倒：“堅持價值投資有錯嗎？明明被嚴重低估的新三板股票，為甚還在下跌？”

李銳是去年6月份成功逃頂A股股災，而后跟隨大軍轉戰新三板的那批投資者之一。崇拜巴菲特的李銳，馳騁股市十余載，始終堅持價值投資。

其新三板賬戶里還躺著包括神舟優車、英雄互娛等幾只股票，大部分處于賬面略浮虧狀態。然而最令其痛心疾首的是重倉股春茂股份，賬面浮虧已接近40%。

順著李銳的意思，富姐隔天與之分析了該股票的情況。李銳的苦，瞬間能領略其中之一二了。

連做市商庫存股都浮虧20%

2014年初掛牌的春茂股份（430463），是廣西新三板安全養雞第一股，當時的轉讓方式是協議轉讓。一年之后，追隨新三板大眾熱點，將協議轉成了做市，而做市的開始，即為該股票無盡下跌噩夢的開端。

2016年3月27日至10月中旬，春茂股份股價從接近5元/股直線下跌至2元以下，跌幅超過50%。總股本為4.5億的公司，其市值也隨時大幅縮減超過10個億。

富姐查看了春茂股份做市首日介入并至今仍持有的券商持倉情況，發現國海證券、國信證券、上海證券皆以2.25元/股的價格介入春茂股份，合計持股300萬股，至今已賬面浮虧超過20%，有止跌拋盤的風險。

看來做市商們也是無奈。

嚴重被低估，而股價還在下跌

然而與之形成鮮明對比的是春茂股份節節攀升的業績。來看看它是怎樣被低估的：

1、行業第一的業績，倒數第三的PE，估值至少50億

2016年中報數據顯示，春茂股份上半年錄得營收5.79億元，歸屬掛牌股東的凈利潤4047.44萬元，同比增長297.91%，在新三板8家雞飼養相關農業股中遙遙領先。