這兩天宅基弟過生日，按照慣例，每年都要寫些豆腐塊紀念一下的。一不小心寫了挺多年，每年這個時候回過頭翻一下，真的很有意思。隨著時間的推移，你對同一個問題竟然有了完全不同的看法，你以為自己變化不大，其實時間是把殺豬刀。

比如說，在宅基弟25歲生日的時候，由于經常往返五道口到金融街，13號線在西直門換乘2號線，北京人都知道早些年這段換乘是挺麻煩的，寫過這么一段話，“如果人生是五道口到金融街的地鐵，我也許已經快到西直門了，未來二十年就是那個最為變態的換乘通道，走過去后就平穩的進入2號線，說不定還能混到個座位，一直到站。”好像很裝逼的樣子。現在才會發現，人生根本沒有站臺啊！呼嘯而過，你哪里會知道到了哪一站？什么，還想混到個座位？那什么又是座位呢？一年之前我完全意料不到現在上海深圳的雙城生活，也沒想到結識這么多小伙伴，收到大家的祝福很開心。

投資經理的生命往往是跟金融市場的漲跌交織在一起的，這是宿命。幾十年后，等大家退休在家，給孫子們講爺爺當年的英雄故事，也許是這樣的：

“小宅啊，你看，這段收益率曲線的最低點就是我當年打出來的，你不知道啊，那天的一級投標真是風起云涌，慘烈無比啊；

那段時間天干物燥，發行量太少，機構都很饑渴，摩拳擦掌彈藥充足，一聽說有投標，剛上來就是8倍超募。我一看情況不妙啊，當大量機構還在上限占坑的時候，你爺爺我當機立斷，投了下限！老子勢在必得，跟他們拼了！

沒想到，敵人非常狡猾，聞風而動，在下限處大幅增派兵力，狂轟濫炸，主承發來消息，下限告急！下限告急！

勢在必得，固若金湯的下限眼看就要守不住啦！怎么辦？

關鍵時刻，主承果斷選擇了掉鏈子，堤壩守不住，那就泄洪吧。

隨著主承打開了下限，投標戰進入了白熱化，這個要保量，那個要必中，都是膀大腰圓，財大氣粗的機構，配置壓力下誰還在乎你這三五個BP啊！你爺爺我見的場面多了，沒這么慘烈的啊！眼看著城投債就要投成地方政府債啦，抱著再不買就買不到啦，城投債以后都不發了的心態，我最后一次修改了標位。

他們都錯了，城投債的下限不是同期限的地方政府債，而應該是同期限的國債。畢竟流動性更好嘛。”

債券市場是個神奇的市場，發展速度超出想象，3年以內工作經驗的交易員竟然占到了一半，而牛市已經持續了近3年，也就意味著近一半的同行沒有經歷過熊市。在人人債神，到處是傳說的年代里，翻一翻熊市的回憶，也挺有意思的。正好5年前的11年7月，我的那篇生日豆腐塊里面寫到了這段經歷，6月底上調準備金，7天回購一度到9%，7月份加息，資金也沒有松下來，當時還沒經歷過13年“錢荒”，沒什么見識，這種資金的緊張程度和持續時間已經覺得很受不了啦，我生日那天大家眉頭緊鎖，也沒有心情買蛋糕，當時有個云南的城投發了個公告，說只付利息，不還本金，搞的大家對城投都很害怕，我到現在還記得當時投資經理開會，大家討論來討論去，覺得城投債馬上到了償債高峰期，借新還舊很有壓力，雖然相信大部分最終兌付應該沒有問題，但中間有波折估值肯定很會有壓力。在今天把城投債當金邊債券的市場里，說這個故事感覺就像天方夜談，我自己都不太相信是真的，我們竟然曾經這么擔心過城投債。這就是爛筆頭的作用，由不得你不信，由不得你篡改。

11年債券熊市中，涌現出來了大量優秀的詩人，真的很有才，時間久遠，原作者已經不可考。摘抄幾段，供大家欣賞。

債市薄，央行惡，雨送黃昏估值落。浮息跌，城投殘，止損拋盤，淚灑斜闌。難，難，難！收益各，今非昨，資金已成催命索。出券難，意闌珊，債友相問，賦詩作歡。瞞，瞞，瞞！

拋盤如聚，估值如怒，城投理財回歸路。放大時，未躊躇。傷心杠桿砸斷處，浮盈萬千都做了土。松，有人苦；緊，有人苦。

債市生死兩茫茫。資金面，不能忘。眾家機構無處話凄涼。縱使相逢應不識，塵滿面，鬢如霜。明日繼續電腦旁，拼了命，尋數量。相顧無言，惟有淚千行。料得年年斷腸處，準備金，破央行。

十年債市兩茫茫。牛市短，熊市長。幾度起伏，滿場皆凄涼。數千玩家同揪心，淚滿面，顏若霜。月黑風高噩夢慌。城投債，剛滿倉。追悔莫及，惟有淚千行。傻逼債市難做空，有來生，定換崗。