一改過往“不溫不火”、首發(fā)較難的局面，今年以來，公募FOF在新基金發(fā)行市場頻出“爆款”。“FOF（FundofFunds）”是一種專門投資于其他投資基金的基金，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，今年以來成立的FOF基金合計募集金額也超過500億元。公募FOF基金步入發(fā)展新階段，投資者該如何甄選呢？

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FOF產(chǎn)品整體表現(xiàn)亮眼的原因

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FOF實際上大部分時間在做資產(chǎn)配置，在FOF組合構(gòu)建中會有戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的部分。戰(zhàn)術(shù)又包含了不同時間窗口的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整。今年跟去年、前年的表現(xiàn)不一樣有戰(zhàn)術(shù)調(diào)整的因素。資產(chǎn)配置的威力在估值體系的反轉(zhuǎn)上就會體現(xiàn)得淋漓盡致。

FOF集成了底層的基金經(jīng)理的選股能力，在頂層又有自上而下的資產(chǎn)配置的能力，是雙能力的結(jié)合，也是FOF產(chǎn)品整體業(yè)績比較亮眼的根本原因。

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公募FOF發(fā)行快速升溫的原因

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基金的投資范圍包羅萬象，而FOF產(chǎn)品可以直接投資于各類基金，是便捷實現(xiàn)各項大類資產(chǎn)配置、節(jié)約配置成本的投資工具。同時FOF能夠?qū)崿F(xiàn)基金市場全覆蓋，優(yōu)中選優(yōu)，還能投資場內(nèi)基金，把握場內(nèi)外折價套利的機會。對投資者來說，F(xiàn)OF主要有三大優(yōu)勢：一是基金專業(yè)選擇；二是資產(chǎn)配置；三是幫助把握資產(chǎn)輪動，這是FOF越來越受到青睞的主要原因。

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投資人買FOF基金能避免非理性操作嗎

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股民選股難，基民選基難，這是一個客觀事實。所以我們建議大家一定要放平心態(tài)，把專業(yè)的事情交給專業(yè)的人，這是最重要的一個投資理念。市場波動是不確定的，投資者也易受情緒干擾。因此，基金的選擇應(yīng)更加重視對市場本身的研究，尤其是對周期的研究。因此，建議投資者重視長期基金經(jīng)理的長期業(yè)績，選擇穿越周期的優(yōu)秀基金經(jīng)理，長期持有。FOF更容易穿越資產(chǎn)本身，進而基于資產(chǎn)配置框架，為基民提供更為優(yōu)秀的長期回報。同時，市場的波動更突顯FOF類資產(chǎn)的價值，因此FOF或是提升基民體驗的不二選擇。

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FOF對改進業(yè)內(nèi)生態(tài)的積極作用

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FOF實際上是近五年公募基金領(lǐng)域的一個新的投資品類，它的推出實際上承載著中國未來的養(yǎng)老第三支柱的功能，意義重大，因為它會在管理特別大量的資金的時候有顯著的優(yōu)勢，不會像股票基金有投資的上限。

FOF主要是組合的組合，是通過專家來幫投資者優(yōu)中選優(yōu)，通過科學(xué)的資產(chǎn)配置的框架，實現(xiàn)對于基金的科學(xué)合理配置，達到超額收益的目的，回撤也相對較小，所以FOF經(jīng)過五年的發(fā)展，基本上在逐步成為一個相對主流的品種。

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嘉實在FOF產(chǎn)品上的布局

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嘉實在FOF業(yè)務(wù)方面已有多年積累，并積累了包括專戶FOF實盤運作經(jīng)驗、完備的資產(chǎn)配置方法論以及不斷豐富的基金產(chǎn)品線等方面的優(yōu)勢，在FOF管理實踐中，公司總結(jié)了以風(fēng)險平價為理論基礎(chǔ)的配置方法，并通過多年研究測試建立了量化大類資產(chǎn)配置因子庫和主動資產(chǎn)配置模型；同時還建立了全市場公募基金經(jīng)理評價系統(tǒng)，將對管理人投資風(fēng)格、穩(wěn)定性，以及配置、選股、擇時能力進行客觀評價，準確刻畫定位管理人特征，服務(wù)于FOF投資決策。

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FOF未來值得關(guān)注的創(chuàng)新方向

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隨著政策對資本市場的支持、資管規(guī)模的擴大、經(jīng)營管理的多元化等，F(xiàn)OF未來必將迎來進一步的發(fā)展。對于FOF未來的發(fā)展，我們認為，其將在投資者機構(gòu)化、投資策略多樣性、管理模式多元化、產(chǎn)品類型多元化、管理人專業(yè)化、服務(wù)專業(yè)化、市場開放化七個方面出現(xiàn)積極的變化。

相比國外而言，由于國內(nèi)金融市場可操作性的金融工具目前有限，未來隨著政策不斷開放，F(xiàn)OF規(guī)模的擴大，參與機構(gòu)的專業(yè)性提升，F(xiàn)OF投資范圍也會更加廣泛、多樣，可操作的金融工具有更多的選擇，投資策略也會隨之多樣化。

往期關(guān)鍵詞

*風(fēng)險提示：投資人應(yīng)當(dāng)認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)的歷史漲跌幅不預(yù)示基金產(chǎn)品未來業(yè)績表現(xiàn)。基理財序資需謹慎。