周三下午，據(jù)意大利媒體Ansa報道，意大利民粹主義政黨五星運(yùn)動和極右翼政黨聯(lián)盟黨達(dá)成了協(xié)議。該協(xié)議中去除了意大利可能退出歐元區(qū)的條款，而只是建議修改歐盟的某些創(chuàng)始條款。

北部聯(lián)盟主席Claudio Borghi在推特發(fā)言表示，協(xié)議已經(jīng)達(dá)成，但需要得到兩黨領(lǐng)袖，代表北方聯(lián)盟的Matteo Salvini, 和代表五星運(yùn)動的Luigi di Maio的批準(zhǔn)。Salvini與Maio計劃今晚會面，以評估合同中剩下的分歧。

5月12和13日，意大利北方聯(lián)盟黨和“五星運(yùn)動黨”向媒體表示，組閣談判已經(jīng)取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，在外交、內(nèi)政和民生政策等諸多方面均達(dá)成一致意見，并就新政府總理人選達(dá)成共識，將共同推舉“政治中立”人士出任意大利總理。

“五星運(yùn)動黨”發(fā)言人在兩黨12、13日談判結(jié)束后曾表示，兩黨就重大事項已達(dá)成20款協(xié)議。在未來的24到48小時內(nèi)，兩黨領(lǐng)導(dǎo)人將會向總統(tǒng)馬塔雷拉匯報總理人選問題。

5月14日，意大利總統(tǒng)馬塔雷拉分別召見了意大利北方聯(lián)盟黨領(lǐng)導(dǎo)人馬薩爾維尼和“五星運(yùn)動黨”黨首邁耶。會見時，兩黨領(lǐng)導(dǎo)人各自陳述了對新政府組閣的意見和建議，以及兩黨組閣談判所取得的進(jìn)展情況，并再次提出了延期舉薦總理人選的問題，獲得了馬塔雷拉的同意。

5月16日，意大利北方聯(lián)盟黨官員稱，意大利北方聯(lián)盟與“五星運(yùn)動黨”的組閣協(xié)議的90%已經(jīng)敲定。 意大利北方聯(lián)盟黨主席稱，已在組建聯(lián)合政府方面取得許多很好的進(jìn)展，政府組閣項目馬上就可以完成 。

意大利五星運(yùn)動黨官員表示，組建政府的協(xié)議文件可能在周四(5月17日)公布。

周三路透社報道，意大利政府項目的官方草案中從未納入“要求歐洲央行免除在QE中購買的2500億歐元意大利國債”這一項。五星運(yùn)動與聯(lián)盟黨的提議是，歐洲央行買入的意大利國債不計入歐盟《穩(wěn)定與增長公約》中“公共債務(wù)在GDP占比低于60%”的評估規(guī)定。

此前，主要受意大利債務(wù)風(fēng)波以及歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)不佳的拖累，周三早盤歐元對美元匯率下跌0.5%，至1.1774美元，創(chuàng)5個月新低。美元則再創(chuàng)年內(nèi)新高。美元對6個主要一籃子貨幣匯率上漲0.32%，至93.521。

意大利國債隨后全線走低，意大利10年期國債收益率日內(nèi)漲超10個基點(diǎn)，勢創(chuàng)2017年7月以來最大漲幅。

隨后，意大利國債收益率自先前高位回落，10年期意大利國債/德國國債利差縮窄。目前意大利-德國10年期國債收益率差升至147個基點(diǎn)，為意大利3月4日大選次日來最闊。受意大利債務(wù)風(fēng)波以及歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)不佳的拖累，周三早盤歐元對美元匯率下跌0.5%，至1.1774美元，創(chuàng)5個月新低。美元則再創(chuàng)年內(nèi)新高。美元對6個主要一籃子貨幣匯率上漲0.32%，至93.521。

2018年開年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好，歐元表現(xiàn)強(qiáng)勁，所以投資者都在長期押注美元因貿(mào)易和政府赤字問題走弱而歐元走強(qiáng)。但目前看來，各大央行只有美國在收緊貨幣政策，而各種跡象表明，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也已觸頂，導(dǎo)致歐元疲軟，目前為止已下跌1.8%。

最新數(shù)據(jù)顯示，4月歐元區(qū)通脹率增長放緩。4月歐元區(qū)通脹率同比增長1.2%，環(huán)比增長0.3%。4月扣除食品與能源的核心通脹率同比增長又上個月的1.3%，下降至1.1％。通脹率數(shù)據(jù)不佳，這對正在考慮推出QE的歐央行來說，不是什么好消息。

直到不久前，希臘還面臨被踢出歐元區(qū)的風(fēng)險。現(xiàn)在，希臘還被困在歐元聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)桎梏中，因為民粹主義激進(jìn)左翼聯(lián)盟政府認(rèn)為，留在歐元區(qū)的選擇更加糟糕。

盡管意大利在經(jīng)濟(jì)上比希臘要強(qiáng)一點(diǎn)，但和希臘一樣，該國債務(wù)占GDP的比例要遠(yuǎn)高于歐盟規(guī)定的正常水平。

相對于債務(wù)占GDP比例為60%的硬性限制，以合適的速度接近這一上限被認(rèn)為是可以接受的。但是，無論意大利還是希臘，都沒有滿足這一寬松點(diǎn)的規(guī)定。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭德斯上周稱，投資者不能永遠(yuǎn)忽視意大利的債務(wù)風(fēng)險，這是最有可能引發(fā)歐元區(qū)危機(jī)的一個因素。

在政府債券市場上，歐洲央行目前具有有效的買斷壟斷地位。這有助于解釋意大利債務(wù)為何相對溫和。但在保護(hù)歐元方面，歐洲央行能做的也只有這些了。

前英國駐歐盟大使羅杰斯(Ivan Rogers)去年認(rèn)為，歐盟需要一種雙層結(jié)構(gòu)，允許以市場為導(dǎo)向的成員國存在。這種結(jié)構(gòu)不能留住英國了，因為英國已經(jīng)決定離開歐盟。但是，這種結(jié)構(gòu)可能是保護(hù)歐元區(qū)團(tuán)結(jié)的唯一辦法，可以緩解主要核心歐盟國家和其他歐盟成員國的經(jīng)濟(jì)以及政治緊張局勢。

自12個國家代表聚集在荷蘭馬斯特里赫特市并簽署《歐盟條約》以來，已經(jīng)超過了25年時間。在歐盟三個最貧窮的成員國都希望加入歐元區(qū)的時候，縮減歐盟成員國數(shù)量是更好的選擇。德國、法國和其他最強(qiáng)大的成員國可以組成一個自愿的聯(lián)盟，通過抑制歐元的野心，建立一個完整的財政聯(lián)盟，一個集中的歐洲財政部和共同的債券銷售，保持歐元區(qū)的完整性。