歐洲和日本長期保持了低迷的增長速度，但是各自原因并不相同，相同的只是從2015年開始，歐日央行都保持了負利率，并且負利率規模不斷增加，然而負利率并沒有對兩者的經濟產生顯而易見的支撐，未來兩者經濟重返增速還需要更多的努力。

一、歐日經濟長期低迷的原因。

第一，歐洲經濟的問題在于貨幣。

假如你和父母妻兒共同生活，父母依靠退休金收入很低，但過得也很節儉；妻子收入很高，花錢大手大腳；孩子沒有收入，每月需要一定的零花錢；你收入也不錯，卻需要為家庭進行儲蓄。然后你給家里所有人制定了一個統一支出的規則，那么最后一定是家里大打出手，父母覺得入不敷出，妻子覺得縮手縮腳。

這個例子并不是很精準，但是卻說明了歐洲現在的問題在歐元，作為歐洲統一貨幣之后，各國的經濟結構不同，經濟發展速度不同，卻要使用統一的貨幣政策，導致貨幣政策為全歐洲的經濟帶來了拖累。在歐債危機之后，歐洲經濟實際上從來沒有真正復蘇過，也是來源于此。

這個問題所有的經濟學家都看得見，但是卻沒有任何人能夠解決，因為歐洲為了一體化而努力已經很久了，現在讓歐洲放棄這來之不易的成果非常的難，但是在歐元的束縛之下，歐洲要走出經濟低迷的陷阱，更是非常困難。

第二，日本經濟的問題在于債務。

正如題目里所說，日本經濟的問題在于老齡化這個現象遠比歐洲更為突出。這就相當于你在養活一個大家子，父母姑舅和爺爺奶奶都指著你一個人的收入養活，那么你肯定是入不敷出，經常需要借貸。當然老齡化的問題不只是日本面臨的問題，很多國家也都在面臨包括我國在內，但是只有日本非常突出。

這是因為在廣場協議之后，日元明顯升值，帶動了日本國內的金融市場更加活躍，這包括了房市的泡沫和股市的泡沫。這些泡沫當時帶來了日本人一時的瘋狂，結果卻讓日本陷入了長期發展的停滯，因為金融市場把日本本來非常興旺發達的制造業活力吸干，但在制造業衰退之后，日本的金融業畢竟無法與相抗衡，最終導致沒有增長的力量。

經濟動力的衰竭導致政府債務不斷上升，這也是為了維持龐大的福利體系和老齡化社會。最終債務沒有人繼續承擔，導致了政府系統自己去借，自己內部債務不斷滾動積累，無法被簡單解決。

二、負利率無法解決歐日問題。

第一，為何負利率沒有起到作用？

歐日央行保持負利率已經經過了幾年時間，但是這期間歐日市場的通脹并沒有被明顯的抬高，經濟也沒有恢復動力。負利率本來的意思在于擠出銀行系統，更多的資金進入實體經濟，帶來整個經濟的增長動力。但是在歐日經濟情況非常不好，經濟圈一枝獨秀的情況下，歐日當地并沒有足夠好的投資機會，導致負利率壓出的資金都流出海外，進入了市場，的股市一枝獨秀，歐日的情況卻依舊低迷。

另外負利率帶來的一個負面作用在于市場早已經習慣了，在負利率帶來的強大流動性之下進行周轉，資金鏈保持了，在負利率狀況下的健康，這樣如果負利率被撤回，市場將受到更大的沖擊。所以歐日只能在負利率的環境下越走越遠。

第二，負利率還將維持很久。

雖然負利率帶來了這樣那樣的問題，并且沒有對經濟帶來更多的幫助，但是負利率是現在唯一的選擇。正如拉加德對負利率的評論負利率利大于弊，并不是因為負利率帶來了什么正面的效果，而是因為央行如果不使用負利率，結果可能會更加的糟糕。

歐日市場在全球經濟復蘇之后依舊延續了負利率，現在經濟周期已經再次開始向下運行，歐日央行都沒有理由，重新將利率水平回歸正常，而只能夠繼續擴大負利率的規模，將寬松極端化進行到底，可以預見負利率將在較長的一段時間內維持下去。

三、如何才能拯救歐日經濟？

第一，更多的財政刺激是歐洲復興的希望。

按照經濟學理論的說法，單獨的貨幣政策起到的作用將隨貨幣政策規模的增加而遞減，在歐洲進行了長期的負利率之后，又推出了量化寬松，這使得市場上的流動性泛濫，單獨使用貨幣政策的效果正在下降，為了使貨幣政策更能有效地刺激實體經濟，需要財政刺激進行引導。這是避免歐洲解體能夠使歐洲復興的唯一方法。

不過雖然歐元區貨幣政策是統一的，財政政策卻是各自分割的。不同國家對財政政策有著自己不同的理解，無法進行統一的協調，這對歐洲經濟來說是一個致命的軟肋。特別是德國這樣的核心制造業強國，財政刺激推出，需要對憲法進行修改才有可能制定。我們現在期待拉加德的上任能夠對這個情況有一定的緩解，因為他最有可能統籌各方采取一個大家都能接受的折中方案，不過不能報太大的期望。

第二，新經濟增長點與日本的外向型轉化。

日本是一個彈丸小國，當年制造業的興起在的大力資助和亞洲經濟整體騰飛的背景之下產生的，現在要讓日本回復一個制造業增長引擎，實在太難了。因為日本整體經濟已經結構固化，貧富差距和階級已經形成，高端制造業成為了日本制造業的核心，但是這些制造業對于吸納勞動力和帶動經濟作用并不大，同時也造成了日本年輕人生活壓力增加，無心繼續拼搏努力，也無力改變人口老齡化的局面。

為了改變這種現象。日本應該改變自己的經濟結構，一種情況是在新的經濟增長點的帶動下整體轉型，進行重新的財富積累和分配。另一種情況是將自己的經濟增長與其他經濟增長強勁的大國密切聯系在一起，比如說依附中國的經濟一體化是一個良好的出路，但是鑒于中日之間的諸多問題以及日本人的自尊心，這種前景很難被看到。

不過，客觀的說，安倍是一個非常有能力的領導人，安倍經濟學將日本經濟重新地激發了一點活力，擺脫了過去十年九相的尷尬局面，在他的領導下日本走上一條新路，也不是沒有可能。

綜上，歐日經濟由于各自積累的原因，長期經濟陷入了增長停滯當中而是一直延續的負利率，也沒有對經濟產生足夠效果的幫助，未來歐日將持續進入負利率的政策當中。只有各自經濟產生結構性的變化，才有可能擺脫現在經濟低迷的怪圈。