目前外國(guó)的國(guó)債收益率確實(shí)正在走低，并且創(chuàng)造了歷史低點(diǎn)，但是外國(guó)國(guó)債進(jìn)入負(fù)利率并不是一件容易的事情。
首先這一次外國(guó)國(guó)債收益率的下降并不能說(shuō)明全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)到達(dá)了歷史高點(diǎn)，因?yàn)檫@一次的收益率下降更多受到了歐洲負(fù)利率的影響，以及美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表大量擴(kuò)張之后帶來(lái)的拖累，所以說(shuō)現(xiàn)在的國(guó)債收益率雖然較低，但是沒(méi)有真實(shí)的反映出來(lái)目前的經(jīng)濟(jì)狀況。
而每袋收益率繼續(xù)下行直至到達(dá)零收益率甚至負(fù)收益率，還需要滿(mǎn)足兩方面條件，第一方面的條件是，美聯(lián)儲(chǔ)將利率水平至少降低到零，甚至采取負(fù)利率。目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)尚未承認(rèn)會(huì)在本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中采取負(fù)利率，但是這種可能性仍然存在。
第二方面是美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大量購(gòu)買(mǎi)外國(guó)國(guó)債，目前來(lái)看外國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債的存量已經(jīng)大于市場(chǎng)的需求，因此這些國(guó)債的發(fā)行很難被市場(chǎng)完全消化，只有美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)的購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，做美債的接盤(pán)者，才有可能讓美債的購(gòu)買(mǎi)數(shù)量繼續(xù)增加，從而進(jìn)一步壓低美債收益率。
不過(guò)這兩個(gè)可能性雖然聽(tīng)起來(lái)比較困難，但實(shí)際上可能性都在增加，一方面來(lái)看美聯(lián)儲(chǔ)在市場(chǎng)預(yù)期之下，非常可能在4月份之前就將利率水平降低為0，而為了迎接未來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，很可能首次采取負(fù)利率，另一方面在利率水平達(dá)到0之后美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步采取購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的量化寬松手段也是可以預(yù)計(jì)的，所以外國(guó)國(guó)債進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，很可能只是時(shí)間問(wèn)題。