貨基延續“無新增”狀態，但規模仍在增加；債基資產凈值及新發只數均有增加。雖然貨基在二季度繼續“無新發”，但資產凈值仍在增長，貨基規模的增速較前期有所放緩，二季度環比增速為5.7%，低于一季度的11.9%。債基二季度資產凈值也在增加，環比增長4.2%，也低于前期的8%增速，但不同于貨基的是債基在二季度仍有新發，合計達到72只，較一季度有所增加。那么貨基在新規及申購限制的影響下，為何二季度能繼續擴張，以及擴張來源何處？

當前環境從申購情況來看，散戶仍是貨基增長的主要貢獻來源，機構申購力度較弱。二季度貨基在申購和贖回方面均有明顯增長，凈申購情況好于一季度。具體分產品來看，在剔除無效數據后，高費率、低門檻產品的凈申購情況要好于低費率、高門檻產品。分類統計后，可以發現高費率、低門檻的產品在二季度申購增幅明顯，增速達到45%，凈申購環比增長近96%。相較之下，低費率、高門檻產品則是申購環比下滑13%，凈申購則下滑35%。從數值來看，低費率、高門檻的凈申購不足600億，而高費率、低門檻產品的凈申購額在4000億左右，是二季度貨基規模增長的主要貢獻力量。由此可見，散戶仍是貨基增長的重要推手，而機構在嚴監管環境下對貨基的申購力度繼續弱化，這個就是問題的所在了。