華創證券：銀行負債成本趨升

未來如果提高存款利率上浮限定更多是出于利率市場化考量，目前能達到的效果是緩解銀行存款流失壓力，而并非吸引表外理財資金回表。即使表外理財資金回表，其轉化為存款路徑并不通暢。在存款爭奪加劇背景下，相比于一般存款，結構性存款等價格彈性大的存款更具吸引力，而結構性存款資金實際成本基本持平于表外理財，高于表內理財，因此表外理財資金回表并不會導致銀行負債成本下降，反而會助推綜合負債成本的上升。當前債市利率已不高，隨著負債成本上升，銀行會更青睞高收益資產，對配債的意愿會減弱。