一級招標繼續回暖，二級收益率延續下行走勢

上周一級市場投標結果繼續回暖，國開債短期限品種的認購倍數均超過3倍，其中2Y品種投標倍數達到4.45；國開債長期限品種亦延續回暖態勢，7Y品種投標倍數達到3.44。農發債長期限品種繼續受市場青睞，10Y品種認購倍數達到5.75倍，需求強勁。進出口銀行招標的三期債券投標倍數均超過了3倍，5Y品種達到3.91倍。除了政金債需求回暖，國債招標結果亦向好，招標的10年期品種認購倍數為3.08，表明市場需求有所恢復。另外，中國鐵路總公司招標的5年期鐵道債中標利率為5.03%，10年期鐵道債中標利率為5.09%。

當你說貴或者便宜的時候，你首先應當知道自己在什么位置，別人在什么位置，你位置的海拔高度，別人位置的海拔高度。 你可以回顧歷史，但不要認為歷史會一直重演，在250年前，歷史經常重演，人類的生產能力和生產方式在漫長的歲月里沒有大的進步；自工業革命以后，人類的歷史進程加速了，在信息社會正在深化的時候，人類社會的加速度超過了想象。 以經濟為基礎的投資，在經濟大變革的時代，利率和投資回報率都出現了前所未有的情況，審時度勢，與時俱進，創造了不斷進化的巴菲特。 逆向、前瞻、自省是投資需要的稟賦，最重要的是獨立思考，用自己的內在記分牌。