在我國，可轉債的設計初衷為了豐富再融資方案。相較于當時比較普遍的配股和增發融資，可轉債融資對股價的要求較低，對市場的沖擊也不似其他發行方案來的大，具有一定緩沖余地。

但是，問題就在于，如果你發行可轉債之后，無法轉股的話，最終仍然會要求上市公司還本付息，所以可轉債再融資并不能像配股和增發那樣“發完不理”后續還有一個重要的過程，就是轉股。當債務轉成股本之后，便不需要償還了。

然而，市場有時并不如預期那樣平穩，根據有限的歷史我們知道，我國股市的波動是相當大的，這對于可轉債的轉股，可謂是一個挑戰。過去寶安轉債正是趕上了連綿的熊市，股價長期低于轉股價，導致最終轉換失敗。

由于不能轉股，到期就必須還債，對于上市公司來說，也許錢已經花掉了，該賺的還沒有賺到手。再還的話財務壓力就很大了。為了解決這個困境，可轉債引入了向下修正條款，即滿足一定條件的話，可以修正（多數是降低）轉股價格。這樣無論股票跌到什么價格，只要公司不想還債，就可以修正轉股價，達到促使持有者轉股的目的。

在這套規則和邏輯設計之下，形成一個精妙的合謀博弈。上市公司總想免除債務，所以采取一切辦法促進轉股，而促進轉股，則至少讓債券轉換者有利可圖，或者說至少轉換之后要高于原來的債券價值。于是投資者和被投資者形成了這種良性循環。而大多數的轉債在“結束”時（到期或者期間被轉換完畢）價格超過130元。