2017年以來，券商（含非上市券商以及券商資產管理公司）發行的短期融資券、證券公司債數量達到104起，發行面額總計達到2590.80億元，成為當前監管環境下券商資金的主要來源。

新政發威69起再融資叫停

今年2月17日，證監會發布修訂后的《上市公司非公開發行股票實施細則》，同時發布《發行監管問答——關于引導規范上市公司融資行為的監管要求》。

該政策對行業的影響巨大而深遠，短期效果也是立竿見影。以上市券商為例，2月27日再融資新規出臺日晚間，興業證券即表示，因不滿足新規要求，決定終止籌劃非公開發行股票事宜；第一創業亦因不滿足新規而被迫終止配股。

而根據Wind統計數據，近一年來發布增發預案的上市公司中，已經公告停止實施的共有136次。其中在新規發布后兩個半月內停止的有69次，占近一年來總數的一半以上，定增再融資方案短期內出現停止的急速上升。

國金證券此前公告，公司5月8日接到公司控股股東長沙九芝堂（集團）有限公司之一致行動人涌金投資控股有限公司（下稱涌金投資）通知，涌金投資于5月8日通過上交所集中競價交易系統從二級市場增持了公司股份436.75萬股。今年3月14日，國金證券的定增方案獲證監會批復。這是再融資新規實行后首家定增獲批的券商，其定增規模也已經由150億縮水至48億，發行底價為14.3元/股。即便如此，國金證券的這一定增仍然面臨著非常嚴重的價格倒掛，截至5月18日收盤，國金證券收報于11.63元/股，倒掛比例仍然高達23%。

公開資料顯示，5月16日，東方證券公布了非公開發行A股股票預案（第二次修訂稿），計劃發行數量不超過8億股，預計募集資金總額不超過120億元。扣除發行費用后將全部用于增加公司資本金，補充公司營運資金，以擴大業務規模，提升公司的市場競爭力和抗風險能力。

今年以來，僅有申萬宏源和東方證券先后公布定增方案，分別預計募集資金不超過190億元和不超過120億元。而在去年，山西證券、長江證券、東吳證券和東興證券4家上市券商完成了定增。其中，山西證券募集資金總額為40億元；東吳證券募集資金總額為35.4億元；長江證券募集資金總額為83億元；東興證券募集資金總額為47.77億元。