臨近周末，投資者在享受兩天美美休息之前，切記關心一下手上的期權頭寸，畢竟下周三將迎來本月期權的行權日，也即最后的到期日，如果手中持有期權頭寸，務必關心臨近到期日而產生的大頭針風險。

所謂大頭針風險（Pinrisk），是指在期權到期日標的資產的價格與期權的行權價格很接近的情況下產生的，此時，標的價格在行權價上下變動一點將對期權的價值產生極大的影響。該風險也可以想象成是由標的資產價格被大頭針釘在了行權價上而產生的，故也被稱為大頭針風險。在這種情況下，期權的賣方面臨的風險是，由于無法確定所持有的期權空頭頭寸是否會被行權，因此無論是否采取對沖操作，所持有的期權空頭頭寸在期權到期日結束后都有可能形成風險，也就是說在這種情況下無法進行精確的風險對沖，進而可能會產生損失。同時對期權買方而言，即將到期的期權也帶來了極大地不確定性，可能前一秒手握實值期權，后一秒變成了一張一文不值的虛值期權，這里我們來看一個案例。

2016年7月27日，50ETF早盤連續下挫，7月平值認沽期權合約50ETF7月沽2.20盤中飆漲3400%，但由于尾盤標的極速反彈，該合約又變為虛值，價格驟跌回0.0001。如果投資者在早盤即持有該期權的權利倉，盤中一度能獲得較大利潤，但如果未及時平倉，該投資者將會損失大部分權利金。

第二個日期比較近的例子是今年的5月23日，即5月到期日前的前一交易日。50ETF當天大漲1.26%收于2.403元，行權價為2.400認購期權從虛值變為了實值期權，權利金從從0.0005元漲到0.0043元，當天暴漲760%，如果持有該合約義務倉的投資者則面臨被行權的風險。反觀行權價為2.35的認沽期權當天則大跌88%，如果投資者持有該合約的權利倉，那只能默默流淚了。

通過以上兩個實例，我們不難發現臨近到期的、平值附近的期權合約，其波動幅度將大幅加大，帶來了極大的不確定性，管理平值附近期權的最好的方法是在期權到期之前將倉位平掉。以50ETF期權為例，期權在到期日之后是行權交收日，再之后才可以對行權交收的標的資產進行買賣。這期間如果市場發生比較大的變動，期權賣方在被行權的情況下可能面臨很大的風險，買方也面臨到期手中期權價值歸零的后果。所以對于理智的投資者而言，操作時盡量避開臨近到期的合約是上上之選。