傳聞已久的資管新規終告落地。

11月17日，中國人民銀行協同三會和外匯局聯合發布《關于規范金融機構資產管理業務指導意見（意見征求稿）》（下稱《指導意見》）公開征求意見，同時也標志著資產管理行業統一監管標準的問世。

這一重量級文件瞬間在金融圈激起巨大水花。相較于之前的市場預期，此次指導意見與今年2月版本之間的最大變化以及突破點在于，對打破剛兌有了明確要求，明晰了剛兌的認定和處罰。

對剛性兌付的機構，如果是存款類持牌金融機構，將要求足額補繳存款準備金和存款保險基金；對非存款類持牌金融機構則實施罰款等行政處罰，具體標準由人民銀行制定，最低標準為漏繳的存款準備金以及存款保險基金相應的2倍利益對價。

《指導意見》還規定，金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理，凈值生成應當符合公允價值原則，及時反映基礎資產的收益和風險。按照公允價值原則確定凈值的具體規則另行制定。

在業內人士看來，這對于銀行理財和券商產品幾乎是致命的打擊，尤其是銀行理財。目前個人投資者能夠接觸的除了存款以外的投資類型有兩種，一種是以銀行理財為代表的剛兌型產品，還有一種就是以基金為代表的凈值類資產。

剛兌與否，銀行理財客戶與基金投資者的投資偏好、風險承受能力是截然不同的。一旦銀行理財失去了剛兌的能力，可以預見的是處于高風險偏好邊緣的投資者將部分進入穩健型的凈值型產品，而處于低風險偏好邊緣的投資者將進入銀行存款、貨幣基金等。

與此同時，90天內的短期銀行理財也將消失不見?！吨笇б庖姟沸略龅臈l款規定：降低期限錯配風險，金融機構應當強化資產管理產品久期管理，封閉式資產管理產品最短期限不得低于90天。

銀行理財的狂奔突進是近幾年大資管行業崛起的主要動因，也是當前各類資管機構最重要的資金來源地。據央行方面在答記者問中的數據顯示，我國金融機構資產管理業務規模高達102.1萬億。截至2016年末，銀行表內、表外理財產品資金余額分別為5.9萬億元、23.1萬億元。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛認為，隨著非保本理財明確表外化、凈值化，未來將轉變為純粹的資管產品，考慮到轉型調整需要一定時間，短期內理財發行規?？赡軙霈F一定收縮。但從中長期看，隨著國民財富存量的持續提高，對多元化投資渠道的需求，仍會為資產管理行業提供極為廣闊的發展空間。