從9月30日國際市場的黃金白銀走勢來看，特別是倫敦銀回到了24的高位，很多投資者認(rèn)為可能黃金白銀的這次回調(diào)結(jié)束了，但是我個人認(rèn)為，目前這樣的判斷可能還偏樂觀。為什么這么說呢？下面我就用白銀來做一下分析。

我們知道白銀有兩個屬性，一個是金融屬性，一個是作為工業(yè)品的工業(yè)屬性，所以分析白銀是比較能夠和當(dāng)前的貨幣政策以及疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相結(jié)合，可以比較全面的對大宗商品未來的走勢做一個較好的討論。

如果疫情好轉(zhuǎn)，結(jié)合目前疫苗的研究進(jìn)展來看，大概率會在明年上半年完成疫苗的大規(guī)模的使用階段，結(jié)合這個預(yù)期，那么整個大宗商品的消費(fèi)就會被拉動，這對白銀是一個利好。同時在美聯(lián)儲寬松貨幣政策支持下，未來的貨幣仍然是處于一個較為寬松的狀態(tài)，也就是說美元會維持弱勢美元的一個地位，我個人認(rèn)為美元會向91以下挺近，這同樣也利好于白銀。

但是在這種情況下，有一個特別需要警惕的是，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那么股市是最直接的受益者，在這種情況下，投資者的風(fēng)險偏好會上升，投資會向股市傾斜。如果出現(xiàn)這樣的情況，那么白銀的金融屬性將會被淡化，也就是說黃金白銀作為風(fēng)險資產(chǎn)的價值將會降低。我個人認(rèn)為這樣的利空因素在未來會超過利好，白銀的走勢目前出現(xiàn)的只是一個反彈，并不能說這次回調(diào)結(jié)束了。

我覺得目前的盤面，已經(jīng)充分反映了寬松貨幣政策及落實(shí)美元的預(yù)期，那么在這種情況下，整個白銀的金融屬性估值其實(shí)是高估的，目前并沒有充分反映經(jīng)濟(jì)增長對避險資產(chǎn)利空的影響。我個人認(rèn)為黃金白銀的階段性行情已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)參與還需要觀望。