近期，持續走高的鋼材價格讓市場一片沸騰。雖然目前鋼材的整體需求依然較大，但是在持續走高的粗鋼產量和唐山地區限產不及預期的影響下，后期鋼價該怎么走？我們又是怎么看待6月中下旬鋼材價格走勢呢？

前期因為鋼材需求持續旺盛，加上鐵礦石、焦炭輪番上漲助推5月份鋼材價格走強。到了6月唐山限產加碼，加上成本端鐵礦石表現持續強勢，鋼材價格整體向上驅動較強。不過6月份華東、華南雨水天氣較多，鋼材需求端存隱憂。在產量連創新高，廢鋼供應增加的情況下，6月中下旬國內鋼材價格存在走弱的可能。

華北區域，因為大雄安建設以及各項目趕工期的原因，導致需求超預期，去庫存明顯，所以價格漲幅引領全國。日前，唐山市生態環境保護工作領導小組下發了《唐山市6月份空氣質量強化保障方案》的通知，此次涉及到了鋼鐵高爐。部分企業的限產比例達到了30%—50%，大概每天的鐵水量會減少6—6.5萬噸。但從近期唐山的限產情況來看，并沒有進行嚴格的實行，因此對北方鋼材市場信心形成較大的影響。

此外，中鋼協數據顯示，2020年5月下旬，重點統計鋼鐵企業平均日產粗鋼產量為209.25萬噸，粗鋼日均產量持續攀升，目前已經逼近歷史峰值。產量回升得如此之快，給鋼市帶了沉重的壓力。

鋼材社會庫存雖然還在持續下降，但依然處于較高的位置。截至6月5日，據統計的29個重點城市社會庫存為1355.2萬噸，較上周下降了62萬噸，降幅為4.37%。社會庫存已經“十二連降”，累計下降了957.5萬噸，降幅為41.4%。持續下降的社會庫存量，對于市場供需情況起到了一定的緩解作用。但總體的社會庫存量較去年同期依然高出了37.5%，供需壓力依然較大。

綜合上述因素看，6月份鋼材價格不具備持續較快上漲的條件，不排除有高位調整的行情出現。但目前市場基本面尚未發生根本性扭轉，因此國內鋼材價格也基本不會發生大漲大落的情況。

截至2020年6月5日，鋼鐵綜合價格指數達到143.8點，比上周末漲1.65%，比去年降5.39%；長材價格指數達到155.7點，比上周末漲1.85%，比去年同期降5.91%；板材價格指數達到132.4點，比上周末漲1.55%，比去年同期降4.56%。

建筑鋼材

具體現貨價格方面，據監測數據顯示，截至6月5日，國內10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3781元，比上周末漲67元，比上月同期漲234元。截至6月5日，國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4007元，比上周末漲43元，比上月同期漲177元。

監測數據顯示，截至6月5日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了883.92萬噸，比上周末減48.94萬噸，幅度5.25%，比上月同期降18.72%，而比去年同期高51.81%。

板材

熱軋板卷：據監測數據顯示，截至6月5日，國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3715元，比上周末漲65元，比上月同期漲338元。庫存方面，截至6月5日，國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到246.54萬噸，比上周末減11.23萬噸，幅度為4.36%，比上月同期降17.52%，比去年同期增26.19%。

冷軋板卷：截至6月5日，國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4096元，比上周末漲63元，比上月同期漲320元。庫存方面，截至6月5日，國內24個重點城市冷軋板卷庫存量124.43萬噸，比上周末降0.6萬噸，幅度0.48%，比上月同期降4.98%，比去年同期高17.44%。

中厚板：截至6月5日，國內10個重點城市20mm中板價格為3807元，比上周末漲36元，比上月同期漲192元。庫存方面，截至6月5日，國內29個重點城市中厚板卷總庫存量達到100.29萬噸，比上周末降1.18萬噸，幅度為1.17%，比上月同期降7.89%，比去年同期低1.77%。

下周國內鋼材價格走勢預測

國內鋼材價格調整行情是否已經來臨？淡季效應是否開始顯現？

目前來看，鋼材市場去庫存速度在上周小幅放緩過后，本周重歸正常，以建筑鋼材為例，截至6月5日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了883.92萬噸，比上周末減48.94萬噸，幅度5.25%，比上周同期加快了0.63個百分點。尤其建筑鋼材鋼廠庫存由增轉降，據統計，6月5日全國主要地區樣本鋼廠建筑鋼材廠內庫存量524.4萬噸，比上周減少45.7萬噸，環比下降8.0%。降庫量與上周相比增60.04萬噸，降幅與上周相比提高了10.6個百分點，表明市場需求韌性依然較強，華北地區受雄安新區建設提振，市場趕工需求尚在，庫存甚至有缺貨的情況。但長江中下游等華東和華南地區受今年梅雨季節提前影響，部分地區已進入雨季，對采購需求及運輸將產生較大影響，今年南北方會出現一定節奏上的分化。

而總體庫存仍高于去年同期50%以上，按照當前的去庫存速度壓力依然較大。一旦產量持續上升，而去庫放慢，市場后半期壓力會加大。從當前供給端來看，鋼廠產量依然處于高位。5月中旬重點鋼企粗鋼日均產量高達208.04萬噸，旬環比增加2.87噸，增長1.4％。本旬日均產量為重點鋼企歷史第二高產量水平(歷史最高為2019年9月中旬的產量，為210.5萬噸)。即便在限產政策下全國高爐開工率仍然逆勢提升，本周高爐開工率為87.08％，比上周上升0.59個百分點。剔除淘汰落后產能、產能置換已拆除鋼鐵企業的高爐數量后，樣本鋼鐵企業高爐開工率達到93.89％，比上周提升0.63個百分點。

據本周（6.1-6.5）調研長流程鋼鐵企業生產成本結果顯示，生鐵平均不含稅成本為2274元/噸，較上周升50元/噸；三級螺紋鋼平均含稅成本為3410元/噸，較上周升89元/噸；熱軋卷板平均含稅成本為3375元/噸，較上周升64元/噸。盈利方面，本周成本及鋼材價格均有上漲，鋼廠噸鋼材盈利基本保持平穩。三級螺紋鋼平均利潤174元/噸，較上周下降5元/噸；熱軋卷板平均利潤141元/噸，較上周上升4元/噸。說明在利潤的驅動下，鋼廠生產積極性依然較大。

從鋼材市場運行的節奏來看，本輪上漲已經接近拐點。此波行情自4月初開始成形，至今已連續上漲3個月。以螺紋鋼期貨為例，在4月2日（3103元）與2月3日（3106元）形成雙底，上漲趨勢確立，截至6月3日最高點(3679元)，已經完成近600元的漲幅，而隨著需求的季節性來臨，市場關于見頂或拐點的預期正在加強，后期風險加大的信號也越來越強，大方向6月份鋼市以先漲后落行情幾率較大。

短期來看，鋼材價格在過快拉漲后，恐高情緒尚未完全釋放，需要階段性回調來釋放壓力，因此下周仍有調整的可能。

但目前鋼材價格仍然處于上升趨勢，還沒有完全走完這波行情，持續的大幅度調整條件不足，且雖然調整暫未出現踩踏現象，市場有序減倉，整體表現的比較有節制，鋼材價格上漲高點與低點振幅不足百元，在恐高情緒宣泄過后，不排除個別時間段出現反彈的可能。