什么時候老實人變得不再老實，這波加杠桿也就到頭了。

靠現金貸半年賺了10個億的趣店，前段時間被噴成了篩子。

一個放高利貸的，市值超越A股7家銀行、15家券商；
一群平均年齡27歲的小毛孩，干掉了金融街的高富帥。
從道德血液到行業規范，CEO羅敏想通過“回應一切”扳回一局，但最終發現，只要干上這行，一切回應都是火上澆油。
群眾對暴利的金融業務懷有天生的恨，何況現金貸這種游走在法律邊緣的東西。
把道德血液放一邊，這事背后有一個冰冷的真相：
人，已經成了當前經濟里唯一有能力加杠桿的資產。
從房地產去庫存，居民房貸飆升，到消費貸款飆升，到現在的現金貸大肆擴張，都在給這個真相做備注。
中國經濟經過多年的加杠桿輪番爆炒之后，有能力加杠桿的資產——也就是有償付能力的資產，越來越少。
政府有加杠桿空間，但是目前還有足夠的稅源，擠一擠總是有的。
企業負債率全球最高，回報率每況愈下。正在面臨去產能去杠桿。
唯有個人，存款60萬億，貸款34萬億。小川曾經曰過：居民杠桿率還不夠高。
有文章說資本在“割人頭”。答案基本正確。
因為割其他的，要么脖子太硬（國企、地方政府），要么已經被吸干（民企、實體、制造業）。
還沒被吸干的、脖子比較軟的，就是現金貸針對的底層人群。中高階層已經用房子收割了一輪。
這最后一輪，收割的是沒有錢的老實人。

①資產荒

政府、企業、個人，中國經濟的三大部門。
前兩個已經被過去這些年的放水給腌成咸菜——再放水就是泡菜——長不動了。
資產荒就是這么來的：錢越來越多（貸出去的款），但投資回報率越來越低，負債率高企。
央行口徑貴國總負債255萬億，朱云來去年說有300萬億。
過去這些年的降息和放水周期，銀行貸款主要給了央企國企、地方政府、房地產三大塊。
現狀：

國企總負債95萬億（截止7月底）；
地方債30萬億（還債靠賣地）；
房地產貸款余額31萬億（居民已盡力）。
A股上市公司，98.5%的公司都進行了股權質押貸款，已有股東爆倉，總之也已盡力。
民營企業？貸款找死，不貸款等死。大部分如此。

以上，都沒法再加杠桿了。加得越多，壞賬越多。