特發轉2今日申購，此次發行規模 5.5億元，債券評級AA ，轉股價值 107.14，轉股溢價率 -6.66%，到期贖回價 110元。

轉債評分

1.出身背景 通信設備行業 民營企業

2.規模 發行規模5.5億，規模較小

3.評級 AA轉債市場中等評級

4.下修條款寬松，利率條款無優化。下修條款(10/20;90%);累進利率：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年0.8%、第四年1.0%、第五年1.5%。到期贖回價格為110元

正股分析

特發轉2對應的正股是特發信息，2000年深交所上市。特發信息成立于1988年，國內最早開拓并專注于光纖光纜、配線網絡設備及通信設備研制的企業之一，國家高新技術企業。

公司主要業務主要包括光纖光纜、智能接入、信息化三大業務版塊，聚焦移動互聯網5G時代的基礎設施建設，提供智慧網絡工程和數據中心的規劃設計、建設施工、運營維護和相關產品的一體化、定制化服務。

公司光纖光纜產業在深圳、東莞、重慶、常州及棗莊等地分別設有生產基地，從國外引進一系列先進的纖纜生產及檢測設備，組建起華南地區規模最大的光纖光纜研制及檢測基地，在線監控系統、光纖傳感系統及設備的生產和銷售已形成穩定規模。

智能接入業務主要提供家庭智能終端，以及用戶端光、電設備綜合產品與服務解決方案，為國內多家通訊設備領域領軍企業提供設計和生產外包服務(ODM 模式)。目前已經擁有 155M-400G全系列光通信模塊、高速互連產品生產能力，產品廣泛應用于無線、傳輸和數據中心等領域。

公司信息化產業研發和生產各類智能終端、軟件、大數據平臺等，為各軍兵種

提供先進的裝備信息化產品。

2019年營業收入45.56億，同比減少18.4%，凈利潤3.23億，同比增長17.24%，2020年一季度營業收入6.42億，同比減少48.5%，凈利潤-0.71億，同比減少-275.57%。

申購觀點：

高估值已經不是特發信息獨有，幾乎整個通信行業都是高估值的，原本高增長的行業，硬生生走出周期性，短時間拉漲，進去漫長陰跌去消化高估值，誰也不知道風口會持續多久，再堅持一個月，中簽可轉債可以有120元的上市價格，申購依舊建議申購，對于長期投資價值存疑，至少今年已經接近尾聲了。