如果當前屬于牛市，那么就是牛一階段，后面還有牛二和牛三。

牛一階段其實就是我們常說的估值修復行情。在大熊市的時候，大家對經濟前景缺乏信心，市場估值是非理性的。隨著大熊市結束，政府救市政策出臺，投資者對經濟恢復信心，重新買回股票，估值就回歸了。

但牛一階段的交易者情緒，往往是帶有猶豫的。因為這時候的經濟數據，大概率還處于寒冬狀態。從任何一個角度都無法證明經濟已經觸底，而且也不可能證明。股市本身就是經濟的晴雨表，而不是說經濟是股市的晴雨表。

牛二階段是全面爆發時期。經歷過牛一階段的市場教育，市場風險偏好進一步修復。伴隨經濟數據觸底，企業盈利回升，估值與盈利齊飛，戴維斯雙擊時刻降臨。

牛三階段是全面瘋狂時期。牛一階段和牛二階產生的財富效應，不斷向四周傳播，場外的群眾聽見后紛紛進場。這時候的股價已經脫離基本面了，反映的是人們對股市美好未來的向往，泡沫開始形成。這時候的交易者情緒往往是瘋狂的，不聽勸告的。

下面這張圖可以比較清晰反映在牛市三個階段，普通散戶的心理變化狀況。不過圖例數據有一點不太準確，根據過往三輪牛市的經驗來看，牛一階段的漲幅＜牛二階段的漲幅＜牛三階段的漲幅。

假設現在就是牛一階段，那么最近市場成交量連續萎縮，很可能宣告著牛一階段已經結束。回看前面幾次大牛市的牛一階段，在結束的時候，都是伴隨縮量的。在橫盤一段時間后，成交量進一步放大，便會進入牛二階段。所以縮量是正常現象，沒什么值得大驚小怪的。只是說明近期市場出現了分歧，可能要進入震蕩期。

②回調時間有長有短，之前只有三輪大牛市作為樣本，數據論證也不充分。不過我們可以知道一點，一旦成立量再度放大，且突破前期高點，形成強突破，牛二階段很可能開始。在牛市之前，誰也無法保證這就是牛市或者這不是牛市。我們現在能分析得頭頭是道，是因為站在了上帝的視角分析過去的情形。旁觀者清，當局者迷。

目前雖然我們解鎖了網格，買了可轉債進行防守，但也要隨時做好進入牛二階段的準備。由于經濟數據估計要等到第二季度末才觸底，所以我主觀認為這輪震蕩可能持續到5-6月。這個判斷僅供參考，因為牛市的資金可不看經濟數據跟我們講道理。。。

算好屬于你的倉位。如果行情出現強突破，反手就要把倉位補回去。