祁連山穩(wěn)這只股票怎么樣？券商評級內(nèi)容摘要如下：增長發(fā)力有望提供業(yè)績彈性，估值具備安全邊際，維持“買入”。鑒于公司資產(chǎn)重組計劃目前存在較大不確定性，對未來投資前景仍以原有業(yè)務(wù)為判斷依據(jù)。公司為甘青藏區(qū)域水泥龍頭，甘肅/青海市場占有率分別達(dá)45%/23%，在公路、鐵路、機(jī)場等工程市場占主導(dǎo)地位，穩(wěn)增長背景下區(qū)域基建投資加速，或帶動區(qū)域需求回升，同時成縣、平?jīng)鲂陆ü橇仙a(chǎn)線已投產(chǎn)，骨料業(yè)務(wù)發(fā)展有望貢獻(xiàn)新的業(yè)績增長。預(yù)計22-24 年EPS 分別為1.38/1.49/1.58 元/股，對應(yīng)PE 為7.7/7.2/6.8x，維持“買入”評級。

收入穩(wěn)健增長，煤價上行拖累業(yè)績。2022Q1 公司實(shí)現(xiàn)營收9.29 億元，同比+19.37%，歸母凈利潤280.38 萬元，同比-94.01%，扣非歸母凈利潤666.73 萬元，同比-82.35%，EPS 為0.0036 元/股，基本符合此前業(yè)績預(yù)告。受新冠疫情影響，公司Q1 水泥銷量同比減少，但受益于區(qū)域水泥價格同比上行，收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，但由于原煤價格上漲拖累，業(yè)績同比下滑明顯。

盈利能力承壓下滑，現(xiàn)金流同比大幅提升。2022Q1 公司綜合毛利率16.37%，同比-8.98pp，環(huán)比-4.06pp，主要受原煤采購價格上漲影響，凈利率0.15%，同比-6.13pp，環(huán)比+0.83pp，凈利率降幅小于毛利率主要受益于費(fèi)用持續(xù)良好管控；期間費(fèi)用率13.10%，同比-3.41pp，環(huán)比-2.28pp，其中銷售/管理/財務(wù)費(fèi)用率分別為1.32%/11.84%/-0.05%，同比-0.14pp/-3.37pp/+0.10pp，環(huán)比-0.37pp/-1.62pp/-0.3pp，管理費(fèi)用下降或因疫情影響，固定資產(chǎn)維修費(fèi)用發(fā)生較少所致。2022Q1 實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額5.08 億元，同比+110.56%，一方面受益于銷售收入同比增加，另一方面因公司票據(jù)結(jié)算比例增加使得現(xiàn)金流出減少，2022Q1 應(yīng)付票據(jù)5.7 億元，較去年同期增加1.89億元，同比+49.6%。

籌劃重大資產(chǎn)重組，關(guān)注后續(xù)方案推動進(jìn)程。4 月25 日公司稱，與中國交建及中國城鄉(xiāng)控股集團(tuán)簽署了《重大資產(chǎn)重組意向協(xié)議》，擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組將公司全部資產(chǎn)及負(fù)債與中國交建所持公規(guī)院、一公院、二公院100%股權(quán)，中國城鄉(xiāng)所持西南院、東北院和能源院100%股權(quán)中等值部分進(jìn)行資產(chǎn)置換，不足置換部分公司將以發(fā)行股份的方式向中國交建、中國城鄉(xiāng)購買，同時募集配套資金。本次交易尚處于前期籌劃階段，交易相關(guān)方尚未簽署正式的交易協(xié)議，具體交易方案仍在商討論證中。