巴菲特老爺子告訴我們，股票市場需要別人恐懼的時候我貪婪，別人貪婪的時候我恐懼。簡單來說，就是炒股需要逆市操作。股市大跌走熊，股票市場估值較低，遍地都是便宜的籌碼，此時應該買入股票；相反，大家都在炒股，股票進入高估值區，我們反而應該警惕，小心股市過熱。

買賣基金也是一樣，我們可以根據市場估值判斷基金的買入點，指數估值低的時候買入基金，股市估值高的時候賣出基金，這也是基金買賣的“市盈率估值法”。但是，“市盈率估值法”是普遍適用的嗎？下面詳細和大家說說：

01什么是“市盈率估值法”？

市盈率是衡量股票價格是否被高估的重要指標，市盈率＝股價÷每股收益。如果上市公司市盈率過高，說明該公司的盈利能力被高估，股價隨時面臨泡沫破裂后回調；反之，說明公司盈利能力還沒有完全在股價中體現，未來價值修復、股價上漲的機會比較大。

與個股相同，指數也有相應的市盈率，其市盈率=計算所有股票的市值÷計算所有股票的凈利潤。與炒股一樣，買賣基金可以參考相應的指數市盈率。

通常，我們根據指數市盈率數值在其歷史表現中所處的位置，來衡量指數被高估還是低估，即“歷史市盈率百分位”，分位數=當前估值排名/歷史估值總數，數值越小代表估值水平在這段時間估值水平越低。

估值水平低的時候買入基金，估值回歸帶來的基金業績回升概率較大，基金獲取正收益的可能性更大。相反，如果基金估值過高，買入基金就會面臨業績回調的風險。

以中證銀行指數為例，截止目前，該指數估值水平低于歷史96%的時間，處于低估值區。按照歷史數據統計，低估值區買入該指數型基金，高估值時賣出基金，平均收益可達37.45%。

毋庸置疑，市盈率估值法是我們篩選基金買入點的重要工具，按照指數低估值買入基金、高估值賣出基金，能夠獲得不錯的回報。

02一定要等到指數低估才適合買入基金嗎？

問題的答案是否定的。市盈率估值法是我們判斷基金買入點的重要方法，但是凡事都不能死板，在實際操作過程中，我們應該靈活應用“市盈率估值法”。

第一，市盈率估值法更適用于指數型基金，對于主動型基金，效果大打折扣。

指數型基金主要跟蹤大盤指數，基金經理通過復刻相應指數的成分股，追蹤指數收益。此時，指數的估值水平確實會影響基金的收益，我們可以據此判斷基金買賣點。

相比之下，主動型基金主要依靠基金經理的專業能力賺錢。我們為什么選擇基金，而非自行炒股，正是因為我們相信基金經理對于市場的判斷。

指數是否真的被高估？應該如何應對？應該買入還是賣出股票？這些問題，基金經理自然會有專業的判斷，他們能夠決定加倉還是減倉。

此時，投資人根據指數估值擅作主張，反而有可能影響基金運營，出現“雙重選擇悖論”。你的判斷與基金經理的判斷沖突，導致投資業績受損。

因此，如果是買入主動型基金，尤其是定投主動型基金，我們可以稍微放下對于市場的預測和判斷，把更多的精力放在篩選靠譜的基金和基金經理上。

第二，行業指數基金，不能簡單看市盈率判斷市場高估還是低估。

寬基指數，類似滬深300、中證500指數，能夠通過指數市盈率百分位，準確判斷指數是高估還是低估，但是部分行業指數需要更為深入的研究。

例如，強周期性行業的股票指數，像是券商、鋼鐵和能源行業，這些行業的利潤水平非常不穩定，有的時候市盈率水平低的時候，反而是股價的高點。你自以為低市盈率代表低估值，實際上，此時買入相應的基金，會發現自己買在了山頂，或者半山腰。

因此，指數一直高估，并不必然代表著基金不能買入，指數處于低估值區間，也不必然代表基金適合買入。市盈率估值法是有適用范圍的，我們在使用時，一定要因時而異。

第三，預判市場，容易導致我們錯過“上車機會”。

投資大師們一再提醒我們：“敬畏市場”，市場永遠比想象復雜，我們要時刻問問自己，你的判斷真的準確嗎？不要過分相信自己對于市場的判斷。

很多投資人幻想“完美交易”，在最便宜的時候買入股票或者基金，在估值水平最高的時候，賣出基金或者股票，賺取最大的波段收益。但是，懷揣這種想法的投資人，投資業績往往不好。

與其天天糾結指數估值高不高？能不能買入？咱們不如采用基金定投的方式，暫時放下對于預判市場的執著，慢慢進場。

基金定投最大的好處正是在于，它可以通過資金分批入場的方式，平攤市場風險，不需要等到“指數低估值”時才買入基金，讓眾多投資人逃脫了“錯過上車”的窘境。

綜上，市盈率估值法系通過指數估值的高低判斷基金的買入點，這種方法對于指數型非常適用，但是它也有局限性，實操中，需要因時而異、因地制宜。因此，“必須要等到低估值基金才適合買入嗎？”，這個說法并不準確。