白馬股 的炙手可熱，在不斷強化現有市場風格的同時，也引起了機構投資者之間的激辯。在部分機構投資者熱衷于抱團 白馬股 時，另一些機構投資者則開始質疑部分 白馬股 的估值泡沫——在他們眼里， 白馬股 上漲至今，已有脫離正常價值投資軌道的可能，資金的過度追捧有可能導致一次以 價值 名義炒作的新泡沫。

上海某基金經理認為，盡管從絕對估值來看，以消費股為主的 白馬股 們尚沒有超越其歷史巔峰時期，但如果仔細測算這些穩定增長的消費類 白馬股 所蘊含的盈利能力，其真實估值其實已經接近頂點。該基金經理表示，以貴州茅臺為例，該股目前的動態市盈率已經達到31倍，作為一個市值高達五千億的大藍籌股，要想維持當前估值水平，意味著其未來幾年仍需保持30%左右的復合增長速度，這種要求顯然存在著一定的壓力。他透露，在這些 白馬股 攀升到高位時，已經有不少基金經理開始逐步減倉，以提防這類個股突然下行的風險。

而一位私募總經理則向記者坦言，目前 白馬股 的高歌猛進，一方面是監管意圖的體現，另一方面則是弱市背景下公募基金等機構被迫 抱團取暖 的結果。該人士指出，價值投資的核心，其實有兩層含義：一層是價值被嚴重低估，在市場存在自我糾錯功能的背景下，會帶來價值修復的投資機會；另一層，則是上市公司本身具有不斷創造新價值的能力，投資者分享的是上市公司不斷提升價值的成果。

但市場走到目前位置，以價值投資名義狂歡的‘白馬股’還有多大空間，已經很難判斷。畢竟，如果市場資金紛紛涌向這個板塊，用傳統的價值投資理論來解釋‘白馬股’接下來的走勢，是行不通的，資金推動型將會成為其主要特征。 該總經理向記者表示。(來源:南^方^財^富^網)