重要會(huì)議決定發(fā)行特別國(guó)債1萬億元，與專項(xiàng)債1萬億元一起通過轉(zhuǎn)移支付給市縣一級(jí)，主要用于“保就業(yè)、保基本民生、保市場(chǎng)主體，包括支持減稅降費(fèi)、減租降息、擴(kuò)大消費(fèi)和投資等，強(qiáng)化公共財(cái)政屬性。

因?yàn)橐咔闆_擊，內(nèi)外需疲軟，經(jīng)濟(jì)不強(qiáng)，亟待通過有關(guān)貨幣政策和財(cái)政政策刺激投資/刺激消費(fèi)增長(zhǎng)，這就需要財(cái)政資金盡快到位，一方面是加大財(cái)政投資力度，另一方面是通過降費(fèi)減稅降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，盡快恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力，增加就業(yè)，提高居民收入，保證消費(fèi)增長(zhǎng)，因此特別國(guó)債發(fā)行宜早不宜遲。

可是特別國(guó)債發(fā)行高達(dá)1萬億元，如何發(fā)行就是一個(gè)問題，畢竟會(huì)抽離金融市場(chǎng)萬億元資金，另外向誰發(fā)行特別國(guó)債也是需要考慮的。如果在二級(jí)市場(chǎng)公開發(fā)行，可能會(huì)導(dǎo)致資金利率波動(dòng)，從而導(dǎo)致金融市場(chǎng)出現(xiàn)短期非理性波動(dòng)，這是需要避免的。

因此發(fā)行特別國(guó)債以前，首先需要解決兩個(gè)問題，一個(gè)是增量資金問題，一個(gè)是發(fā)行主體問題，我個(gè)人觀點(diǎn)是由商業(yè)銀行購(gòu)買，央行通過特別國(guó)債抵押發(fā)放再貸款，這等于不占用金融市場(chǎng)存量資金，可以避免金融市場(chǎng)資金面的擾動(dòng)。

采用降準(zhǔn)的方式釋放長(zhǎng)線資金購(gòu)買特別國(guó)債不是最佳選擇，畢竟目前經(jīng)過多次降準(zhǔn)，降準(zhǔn)空間已經(jīng)很小，繼續(xù)降準(zhǔn)購(gòu)買特別國(guó)債，以后需要降準(zhǔn)釋放資金提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)就很困難。

現(xiàn)在已經(jīng)是五月底了，估計(jì)6月份就可以發(fā)行特別國(guó)債，但是不是一次性發(fā)行，值得觀察。