外股的上漲和下跌理論上來說與黃金的走勢呈負相關的關聯，但是這種關聯并不是絕對的。
首先在2月28日和上周五外股暴跌的時候，都曾經出現黃金跟隨下跌的情況，這種情況來自于由于外股的暴跌導致金融機構現金流短缺，為了補充頭寸只能夠賣出黃金來換取資金，因此黃金出現了下跌。這是黃金價格與市場上的貨幣流動性成正比的標準結果。
而在最近黃金價格出現了暫時的橫盤和回調則是來自于外聯儲降息預期的波動。
一方面來說之前黃金短暫的快速上漲，來自于市場上的回購資金更為充分，黃金很容易出現過熱的上漲，但是現在由于外股市場的動蕩，導致流動性僅僅足以解決市場上短缺的頭寸，防止流動性危機的發生而不足以繼續推動整體資產價格。黃金的價格就被外聯儲的貨幣政策所決定。
外聯儲降息50個基點后，黃金的價格基準線在1630附近，那么當外聯儲降息，75個基點，黃金的價格就會上升到1680附近，但是在此之前黃金的價格又降息預期來決定，最近由于市場情況相對好轉，外聯儲的降息預期下降到以50個基點的降息為主，因此黃金價格徘徊在1650~1660之間。
因此黃金的進一步上漲還需要外聯儲降息預期的增加，或者外聯儲真正降息之后，才會出現現在的價格是不穩定的結果。