Wind資訊統計數據顯示，本周（5月20日-26日）央行公開市場有4100億逆回購到期，周一到周五分別到期100億、1700億、1400億、700億和200億，無正回購、央票和MLF到期。

周一（5月22日），央行開展400億元逆回購操作，實現凈投放300億元。分析人士表示，近期央行逆回購操作總量基本能夠滿足需求，雖然月底前流動性可能會面臨一定壓力，但整體來看風險不大。

周一，SHIBOR一年期報價4.3024%，創逾兩年以來最高，已經首次高于4.30%的上海銀行間市場的一年期貸款基礎利率（LPR），和央行一年期貸款利率4.35%只有一步之遙。中信證券認為，長期SHIBOR高，主要原因還是銀行缺少負債，負債端存款增長慢，而同業負債又受到監管限制；但是目前貨幣市場流動性是松的，因為貨幣政策偏寬松，這表現為隔夜和7天SHIBOR是下降的。

上周五證監會關于 不得從事讓渡管理責任的所謂‘通道業務’ 的表述，被部分市場人士和媒體解讀為全面禁止通道業務。據媒體報道稱，接近監管層人士對此表示，媒體存在誤讀，監管層并沒有全面禁止。

中金公司固收研究團隊認為，金融防風險仍是尚難逆轉的趨勢，政策協調加強引發的 預期差 帶來短期喘息之機，但市場可能很快又會面臨挑戰，比如5月下旬到年中時點的流動性沖擊，一級對二級利率的帶動，委外到期不續，美聯儲加息擔憂等。中金公司也指出，長端利率繼續調整空間可能已經有限，配置價值已經顯現，未來的沖擊很可能演變為機會，尤其是對于具備負債穩定特性的投資者來說。

另外值得注意的是，地方債發行量價齊升。截至22日，5月已發行4802.84億元地方債，已超出4月全月發行量逾1500億元，且為去年同期的近兩倍。與此同時，在債市整體表現偏弱的背景下，地方債發行成本趨于上行。市場人士指出，年內待發行地方債規模仍不小，且短期內債券利率下行無望，后續地方債發行量價齊升的局面可能還會持續。