正股：相信龍頭的力量

防水材料未來受到下游地產需求放緩的影響，整體增速會放緩。但是，目前整體材料市場市場集中度太分散，我們相信隨著下游地產集中度的提升、公司渠道銷售的改善以及產能布局合理化，東方雨虹作為龍頭能夠進一步鞏固自身在行業內的地位，快速提高市場占有率。

轉債上市走勢有較強不確定性

因為籌碼分散在個人投資者中，雨虹轉債上市后的走勢不太好預計。因為個人投資者并不會很關注東方雨虹發行的信息，機構更關注，我們認為上市開始的成交的活躍度會較以往的轉債要低，剛開盤溢價率可能會偏高，之后走低。并且，充分換手的時間可能會較往常拉長幾個交易日。

配置建議：好飯不怕晚

我們認為盡管正股上漲比較多，但是東方雨虹轉債仍然值得關注。轉債目前平價在107元左右，國君、三一的轉債價格分別為124、119元。上市首日的價格比較難預測，但是我們認為轉債在17%的溢價率（對應125元）以內都是推薦積極拿籌碼的品種。

東方雨虹轉債是首支以信用發行的轉債，中簽率被壓得非常低。機構投資者從一級市場基本拿不到籌碼，那么轉債上市后是否可以吸籌？

投資建議：好飯不怕晚

因為可轉債發行規則的改變，東方雨虹的轉債發行和上市拖延至今。期間可轉債的正股上漲不少，上市時預計平價107元左右。但是我們認為好飯不怕晚，二級市場上雨虹轉債仍然具備配置的價值。

配置的價值來源于正股，相信正股的龍頭的力量。防水材料未來受到下游地產需求放緩的影響，整體增速會放緩。但是，目前整體材料市場市場集中度太分散，我們相信隨著下游地產集中度的提升、公司渠道銷售的改善以及產能布局合理化，東方雨虹作為龍頭能夠進一步鞏固自身在行業內的地位，快速提高市場占有率。

大家更關注的是上市以后轉債的走勢會如何。因為雨虹轉債是第一只信用發行的轉債，交易首日的走勢具備很強不確定性。因為個人投資者并不會很關注東方雨虹發行的信息，機構更關注，我們認為上市開始的成交的活躍度會較以往的轉債要低，剛開盤溢價率可能會偏高，之后走低。并且，充分換手的時間可能會較往常拉長幾個交易日。