目前所提的只有一個——你必需對企業的前景有足夠程度的把握才可以。 關于這一點我很早就明白了，但我還是堅持盡量不碰市盈率大于二十倍的公司，這主要是因為我對企業的理解信心不足所致。三、五十倍以上市盈率買入股票就隱含了對企業未來幾年高速成長的預期，否則這個價格買入是不可能產生滿意回報的。

而我對所有超過15%以上的高速增長預期自然的會打折扣，打完折再考慮安全邊際，這樣一來就很難接受較高的估值。 另外，企業的增長不可能是線性成長的，如果那樣投資就簡單了。當我以較高價格買入股票后，幾個季度甚至一，二年出現業績停滯，遭到市場拋售的時候，很難做到無動于衷，盡管前期做足了功課。

但同樣的情況發生在較低的市盈率買入的公司身上，我就很容易置身事外。因為本身對成長的預期就不高，相對不貴的估值也會讓估值殺相對緩和。 我甚至認為“能力圈”不止針對行業而言的，也包括投資風格。有的投資者善長于投資一些高成長、高確定（指投資者對企業有充分的理解）的公司，而我頃向于把自己定位于成長一般、高確定的公司。殺豬殺屁股，各有各的殺法。

同樣是長期復利15-20%的預期收益，我相對回避靠企業高成長（代價是價格貴）來獲取。而把“寶”壓在有充分的核心競爭優勢但行業很成熟，成長也一般的公司身上，通過估值變動放大收益來獲取。