要談注冊制的作用是利好還是利空，需要分析注冊制讓哪些市場參與者收益，哪些市場參與者利益受損。這樣就可以看出注冊制對市場是利空，還是利好了。

所謂的注冊制，就是不需要監(jiān)管層審核那么嚴格了，主要是設(shè)定一些比較公開的門檻之后，讓高于門檻的企業(yè)自主備案。具體來說是這樣的：注冊制即所謂的公開管理原則，實質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財務(wù)公開制度，注冊制還主張事后控制。以證券法為代表，它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息，以招股說明書為核心。證券發(fā)行注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機構(gòu)審查，主管機構(gòu)只負責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。其最重要的特征是:在注冊制下證券發(fā)行審核機構(gòu)只對注冊文件進行形式審查，不進行實質(zhì)判斷。

從以上的解釋可以看出，監(jiān)管層對企業(yè)上市的干涉減少了，企業(yè)上市的成本和機會在增大。這樣，對企業(yè)是有利的，所以上市的企業(yè)會明顯增加。企業(yè)上市增加，那么幫助企業(yè)上市的有關(guān)單位也會受益，主要是創(chuàng)投和券商受益較大。不過，企業(yè)上市容易了，在二級市場的價格也會逐漸走低，甚至破發(fā)都可能。這樣，對二級市場的投資者來說，不用接那些高價新股了。所以，長遠來看，股市會越來越市場化，越來越健康。

至于短期的影響，應(yīng)該略有負面，但不是很嚴重。所謂的略有負面，是因為上市企業(yè)增多，市場承受的資金如果沒有跟上的話，那么大盤指數(shù)可能會長胖而不漲高。這樣，大盤短期還是震蕩行情為主。