美錦轉(zhuǎn)債今日共計(jì)發(fā)行35.9億，債券評(píng)級(jí)AA-。

轉(zhuǎn)債條款和申購(gòu)信息

債底保護(hù)一般。美錦轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模35.90億元，期限6年，主體信用評(píng)級(jí)為AA-，債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)為AA-。票面利率：第一年為0.30%、第二年為0.40%、第三年為0.80%、第四年為1.60%、第五年為2.50%，第六年為3.00%，到期贖回價(jià)118元。按照4月18日同等級(jí)企業(yè)債收益率計(jì)算，對(duì)應(yīng)債底84.84元，純債到期收益率為3.653%，債底保護(hù)性一般。

條款為主流模式。6個(gè)月后進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，初始轉(zhuǎn)股價(jià)為13.21元/股，按照4月18日正股收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債平價(jià)為92.73元。下修條款（15-30，85%）、提前贖回條款（15-30，130%），回售條款（30，70%）。

網(wǎng)上發(fā)行。美錦轉(zhuǎn)債設(shè)網(wǎng)上發(fā)行。網(wǎng)上申購(gòu)日和原股東優(yōu)配認(rèn)購(gòu)日為4月20日（周三、T日），網(wǎng)上申購(gòu)上限100萬(wàn)元，無(wú)需定金。

正股行情：焦化主業(yè)盈利回升，完善氫能產(chǎn)業(yè)布局

1、專精焦化主業(yè)，構(gòu)建氫能產(chǎn)業(yè)鏈

美錦轉(zhuǎn)債正股為美錦能源，主要業(yè)務(wù)涵蓋焦化產(chǎn)業(yè)鏈和氫能源產(chǎn)業(yè)鏈。公司擁有儲(chǔ)量豐富的煤炭和煤層氣資源，具備“煤-焦-氣-化”一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是全國(guó)最大的獨(dú)立商品焦和煉焦煤生產(chǎn)商之一，焦化業(yè)務(wù)是公司的主要收入和利潤(rùn)來(lái)源，收入占比連年在95%以上。同時(shí)，公司在氫能產(chǎn)業(yè)鏈廣泛布局，焦化主業(yè)與氫能板塊構(gòu)成強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，利用煉焦工藝過(guò)程中釋放的焦?fàn)t煤氣低成本獲得工業(yè)氫氣，在制氫和發(fā)展加氫站方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，正在形成“產(chǎn)業(yè)鏈+區(qū)域+綜合能源站網(wǎng)絡(luò)”的三維格局。目前看，氫能業(yè)務(wù)收入體量較小。

公司焦炭生產(chǎn)業(yè)務(wù)主要由位于山西的子公司華盛化工、美錦煤化工及位于唐山的唐鋼美錦承擔(dān);煤炭生產(chǎn)業(yè)務(wù)由位于山西的子公司東于煤業(yè)、太岳煤業(yè)、錦富煤業(yè)和錦輝煤業(yè)承擔(dān)，主要產(chǎn)品為貧瘦煤、瘦煤和無(wú)煙煤。截至2021H1，公司共擁有采礦權(quán)4項(xiàng)，探礦權(quán)權(quán)力范圍234.287平方千米，擁有煤炭產(chǎn)能630萬(wàn)噸/年，焦炭在產(chǎn)產(chǎn)能715萬(wàn)噸/年。旗下控股子公司飛馳汽車是全國(guó)最具規(guī)模的氫燃料電池汽車生產(chǎn)基地之一，具備新能源商用車5000臺(tái)/年產(chǎn)能。

公司于2022 年1 月公布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利250，000萬(wàn)元~300，000萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)259.54%~331.44%。主要是2021年煤焦市場(chǎng)高位運(yùn)行，同時(shí)公司華盛化工項(xiàng)目中的焦化項(xiàng)目及乙二醇聯(lián)產(chǎn)LNG項(xiàng)目投產(chǎn)，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量較上年同期增加。

2021年前三季度公司綜合毛利率為29.85%，較2020年提升約8.5個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力大幅回升，主要受焦炭?jī)r(jià)格上漲提振。2021焦炭期貨平均2833.20元/噸，較2020年單噸上漲超過(guò)800元。2021前三季度公司焦炭均價(jià)上升至2，323.43元/噸，漲幅達(dá)33.44%。