美錦轉債：發行規模35.9億，當前轉股價值92.7元，預計價格110元~120元。

轉債條款

1、評級：AA-

2、規模：35.9億（規模大）

3、無擔保

4、利率：第一年0.3%;第二年0.4%;第三年0.8%;第四年1.6%;第五年2.5%;第六18.0%（含最后一年3.0%），6年票息23.6%（票息高）

5、下修條款：15/30~85%（一般）

6、強制贖回：15/30~130%（一般）

7、有條件回售：2~30~70%（一般）

8、申購代碼：070723

9、配售代碼：080723 每股配售0.8406元面值轉債

10、當前轉股價值：93.04

11、行業對標：金能轉債

12、所屬板塊：深市主板

13、債券期限：2022.04.20~2028.04.19

14、轉股期限：2022.10.26開始

正股概況

美錦能源（SZ:000723）：主要從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等商品的生產銷售。擁有儲量豐富的煤炭和煤層氣資源，具備“煤-焦-氣-化”一體化的完整產業鏈，是全國最大的獨立商品焦和煉焦煤生產商之一，并在氫能產業鏈廣泛布局，正在形成“產業鏈+區域+綜合能源站網絡”的三維格局。公司旗下控股子公司飛馳汽車是全國最具規模的氫燃料電池汽車生產基地，具備新能源客車5000臺/年產能。

涉及煤炭、煤化工、氫能、新能源車等概念。周期性行業。

基本面良好，估值適中偏高，近幾年來業績基本增長，經營性現金流一般，償債能力一般。業績預告，預計2021年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為：25億元至30億元，與上年同期相比變動幅度：259.54%至331.44%。

美錦能源的盈利能力處于高點，目前ROE約19.10%，ROIC約23.4%，屬于周期股。2021年公司年報預計歸母凈利潤約25-30億元，同比增長260%-331%。美錦能源 的股價波動很大，不適合長期投資。

申購建議

正股方面，公司有焦化及副產品和氫能源業務，焦化和氫能之間是有聯系的（焦化副產品可提取出氫氣），所以不像某些公司是兩條主業之間毫無聯系，這樣比較靠譜，不過其中焦化及副產品營收占比95%以上，氫能業務占比太小，可忽略不計。