美錦轉債6年期可轉債，到期贖回價118，到期稅后收益率2.96%。信用級別AA-。美錦轉債發行規模為35.9億元。

轉債信息

什么時候發行：2022-04-20

到期日期：2028-04-20

股票現價：12.29

轉股價格：13.21

轉股起始日：2022-10-26

各期利息：0.3，0.4，0.8，1.6，2.5，3

到期還本（不含息）：115 本息共123.6

轉股價值：93.04

轉股溢價：7.5%

稅前到期收益率：3.65%

正股情況

山西美錦能源股份有限公司是一家從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等商品的生產銷售的上市公司。

美錦能源這家公司從收入構成來源可以說是煤炭焦化類企業，畢竟這支收入是大頭，但是資本市場有時候并不看收入總量，有時候就看你最熱的題材里你有沒有此類業務，如果是業務疊加利潤，那一定是超級大牛股。概念、題材最終到業績還是很難的。美錦能源最大的亮點就是氫燃料電池汽車，這部分收入應該占到美錦能源的6%左右，按照能找到的披露水平來看。

公司為焦炭Ⅲ行業龍頭企業。最新季度，歸母凈利潤同比增長191%，利潤成長性強。近5年，投入資本回報率為14%，創造價值的能力較強。近5年，凈現比達到159%，凈利潤現金含量較高。在建工程占總資產14%，未來產能擴張后，營收有望進一步增長。合同負債8.8億元，較上期增長59%，占2020年營收6.8%，在手訂單充足。未來3年，機構預計凈利潤每年增長82%，PEG為0.19，價值或被低估。公募基金持股15%，很受內資機構青睞。

2021年年報，美錦能源實現營業收入：157.71億元 同比增長75.7%，股東凈利潤 20.25億元 同比增長344.81% 。

申購建議

對應正股是美錦能源，公司主要從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等商品的生產銷售。

綜合來看，公司是國內焦炭頭部企業，同時布局氫能源全產業鏈。盈利能力穩定，成長性良好，結合AA-評級，尚可申購。