華陽股份（600348）還能持有嗎？2022年7月11日券商評級內(nèi)容摘要如下：公司預(yù)計2022年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤在30.5 億元到35.5 億元，同比增長164.90%到208.30%。上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤在30.39 億元到35.39 億元，比上年同期增加174.55%到219.72%。

22Q2 公司業(yè)績創(chuàng)歷史新高。22Q2 單季度公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤17.5 億元~22.5 億元， 同比增長153.6%~223.1% ， 環(huán)比增長34.3%~72.7%，創(chuàng)上市以來最高單季盈利。扣非凈利潤方面，22Q2 實現(xiàn)扣非后凈利潤17.41 億元~22.41 億元，同比增長164.3%~240.3%，環(huán)比增長34.1%~72.6%。

降本增效+煤價紅利，公司業(yè)績大幅釋放。據(jù)公司稱，公司業(yè)績得以大幅釋放的主要原因在于：1）煤炭市場需求旺盛，公司主要煤炭產(chǎn)品價格同比增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，22Q2 陽泉動力煤Q5500 車板價（盂縣）均價報收于979.17 元/噸，環(huán)比上漲4.1%，同比上漲32.35%；22Q2 無煙煤洗中塊均價為1763.33 元/噸，環(huán)比下降3.11%，同比上漲65.99%。2）公司積極推行精益化管理，持續(xù)強化成本費用管控，通過推行全面預(yù)算管理、分環(huán)節(jié)成本管控，物資集中采購、減員提效等嚴(yán)控成本；積極推動先進產(chǎn)能建設(shè)，品種煤洗選能力持續(xù)提升，綜合管理效益持續(xù)提升，公司盈利水平穩(wěn)步提高。

傳統(tǒng)煤企加速轉(zhuǎn)型。2020 年山西省國改中，公司控股股東由陽泉煤業(yè)集團更名為華陽新材料科技集團，未來或轉(zhuǎn)型為碳基新材料為主的集團，華陽股份也與大股東革新保持同步，積極向新材料領(lǐng)域探索，據(jù)公司稱，1）光伏方面，公司全資孫公司華儲光電的光伏組件項目第一條0.5GWh 生產(chǎn)線已于2022 年1 月投產(chǎn)，第二條生產(chǎn)線進入單班產(chǎn)能爬坡階段。2）鈉離子電池方面，公司新建年產(chǎn)2000 噸鈉離子電池正、負(fù)極材料生產(chǎn)線各1 條，并已于2022 年3 月末試投產(chǎn)。

3）飛輪儲能方面，公司擬建設(shè)年產(chǎn)200 套飛輪儲能系統(tǒng)生產(chǎn)裝配線，截止2022年3 月末，共生產(chǎn)完成飛輪儲能裝置20 套，其中QFFL200/60s 型飛輪儲能完成2 套，飛輪車間光伏+飛輪+鈉離子電池微網(wǎng)系統(tǒng)在用1 臺，另1 臺用于太原綜改區(qū)光儲網(wǎng)充示范項目；QFFL600/30s 型飛輪儲能裝置完成18 套，自留1套；深圳地鐵七號線車公廟交付2 套，已全面調(diào)試完成；河北三河電廠和華能山東萊蕪電廠調(diào)頻項目15 套，正在調(diào)試中。

預(yù)計2022-2024 年公司歸母凈利為69.70/77.97/86.88 億元，對應(yīng)EPS 分別為2.90/3.24/3.61，對應(yīng)2022 年7 月11 日股價的PE 分別為5倍、4 倍、4 倍。

風(fēng)險提示：公司新能源項目建設(shè)進度低于預(yù)期；煤價大幅下跌；公司成本費用超預(yù)期增長，計提大規(guī)模減值。