海康威視（002415）未來還有潛力嗎？今日券商評級內(nèi)容摘要如下：海外、創(chuàng)新業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長持續(xù)，三大BG 業(yè)務(wù)市場下半年有望回暖。預(yù)計22~24 年的收入增速分別為17.5%，18.4%，18.3%，收入分別為956.3億，1132.1 億，1339.5 億元，22~24 年的歸母凈利潤分別為197.2 億，234.3 億，279.6 億。EPS 分別為2.09/2.48/2.96 元/股。以22 年8 月13 日收盤價計算市盈率分別為16/13/11 倍。維持目標(biāo)價52.25 元/股不變，對應(yīng)22 年25 倍PE，維持“強(qiáng)推”評級。

風(fēng)險提示：法律風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；全球經(jīng)營風(fēng)險。

海外業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)依舊增長強(qiáng)勁。上半年公司海外業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長依舊較為強(qiáng)勁，其中：境外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收117.1 億元，同比增長24%，其中境外主業(yè)實(shí)現(xiàn)營收96.9 億元，同比增長19%，主要得益于海外市場對視頻和物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的需求持續(xù)釋放，公司憑借較強(qiáng)競爭力獲得較好的增長。創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體收入70.1 億元，同比增長26%，占公司營收比重達(dá)到18.81%（21H1 為16.46%），創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，為公司長期可持續(xù)發(fā)展不斷注入新動力。結(jié)構(gòu)來看，智能家居和存儲業(yè)務(wù)等to c 業(yè)務(wù)增速略有放緩，增速分別為5%、7%，但機(jī)器人、汽車電子、熱成像等具備工業(yè)屬性的to b 業(yè)務(wù)仍保持強(qiáng)勁增長，同比增速分別為 45%、49%、64%。

三大BG 上半年暫時承壓。2022 年上半年國內(nèi)防疫形勢對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來持續(xù)挑戰(zhàn)，造成公司三大BG 業(yè)務(wù)短期承壓，PBG、EBG、SMBG 營收分別為69.8、68.3、62.9 億元，同比-1%、3%、4%，其中EBG 中工商業(yè)企業(yè)增速有所下滑，但能源冶金等行業(yè)增長較好。隨著6 月后防疫形勢逐步好轉(zhuǎn)，預(yù)計公司三大BG 業(yè)務(wù)有望回暖，帶動公司整體回歸穩(wěn)健增長。

持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新，加強(qiáng)內(nèi)部運(yùn)營管理。針對智能物聯(lián)領(lǐng)域行業(yè)需求碎片化的特征，公司持繼續(xù)加大研發(fā)投入來豐富智能產(chǎn)品線，打造系統(tǒng)能力，夯實(shí)長期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。2022 年上半年，公司研發(fā)投入46.75 億元，同比增長20.56%。內(nèi)部運(yùn)營管理上，公司在組織體系、流程變革上不斷優(yōu)化，提升運(yùn)營能力和運(yùn)營效率。