海康威視（002415）還值得持有投資嗎？2022年8月14日券商評級內容摘要如下：預計公司22-24 年每股收益分別為1.97、2.38、2.81 元（原22-24 年預估為2.13、2.58、3.07 元，受宏觀環境影響小幅下調傳統主業事業群收入及毛利率預期），根據可比公司22 年26 倍PE 估值水平，對應目標價為51.23 元，維持買入評級。

風險提示：宏觀經濟發展不及預期，海外業務發展不及預期，創新業務發展不及預期。

海康上半年實現營收372.6 億元，同比增長10%；實現歸母凈利潤57.6 億元，同比下降11%；公司持續高強度研發投入和技術導向，上半年研發費用同比增長21%至46.8 億元。二季度單季的營收和歸母凈利潤分別為207.4 和34.8 億元，同比分別增長4%和-19%。二季度毛利率42.7%，同環比有所下降，仍處于較為健康狀態。存貨金額首次突破200 億元，在復雜國際形勢下為公司的供應鏈安全和交付提供保證。

創新業務持續快速增長：創新業務整體收入70.1 億元，同比增長26%，占公司營收比重達到19%。

其中，汽車電子營收同比增長49%至8.2 億元，機器人營收同比增長45%至17.7 億元，熱成像營收同比增長32%至13.6 億元，智能家居和存儲業務平穩，消防、睿影和慧影等其它創新業務同比增長64%至3.7 億元。

海康有序推動創新業務子公司分拆上市工作：螢石網絡的科創板IPO 申請獲上交所科創板上市委員會審核通過，機器人分拆上市預案獲得公司董事會審議通過。

境內主業平穩，境外主業快速增長：受宏觀環境影響，境內主業的PBG、EBG 和SMBG 三大事業群上半年營收都在60-70 億元，同比增長都在-2%至4%之間。據中安網的不完全統計，僅22 年6-7 月兩個月，千萬元級以上的“雪亮工程”招標項目就達23 個。市域社會治理現代化建設即將進入2023 年至2025 年的第二期，給海康為龍頭的視頻物聯行業帶來持續增長的動能。

視頻物聯設備應用領域正從交通拓展至應急管理、消防、疫情防控、生態保護、司法、金融等一眾領域，智慧水利、智慧消防、智慧應急等需求也將陸續釋放，從而為視頻物聯市場帶來新增長。境外主業營收同比增長19%至96.9 億元，體現了海康在復雜國際局勢下的強大業務發展韌性。