四維圖新（002405）未來發展前景怎么樣？券商2022年8月16日評級內容摘要如下：維持盈利預期不變，預計2022-2024 年歸母凈利潤為3.20、5.02、7.51 億元，EPS 為0.13、0.21、0.32 元/股，當前股價對應PE 為103.1、65.6、43.9 倍，維持“買入”評級。

2022 上半年，公司實現收入13.68 億元，同比增長14.22%，實現扣非歸母凈利潤-0.35 億元，虧損同比收窄0.31 億元；單二季度，公司實現收入7.46 億元，同比增長9.97%，實現扣非歸母凈利潤-0.47 億元。

車端和智芯業務表現亮眼，剔除股權激勵攤銷費用影響后利潤為正（1）收入方面，上半年智云、智芯、智艙收入分別為8.74、2.12、2.95 億元，同比分別+18.60%、+39.27%、-6.27%。智芯業務國產化順利推動，車規級MCU持續放量，出貨量及收入實現大幅增長；智云中數據和MaaS 地圖服務實現快速增長，面向部分企業的大數據服務受疫情影響落地延后；智艙受疫情影響，收入有所下滑。（2）費用方面，2022 上半年，公司銷售、管理、研發費用率分別為5.85%、15.42%、45.61%，同比分別+0.70、+2.88、-1.92 個百分點，管理費用率增長主要系計提股權激勵成本所致。根據公司此前披露的業績預告，上半年產生股權激勵攤銷費用約0.63 億元，扣除影響后，公司歸母凈利潤為正值。

車企需求旺盛，芯片持續放量，看好公司未來成長智云方面，車企需求旺盛，導航地圖贏得BMW、上汽、長安等戰略客戶回歸，數據業務陸續簽約寶馬、戴姆勒、大眾、沃爾沃、福特等多家核心OEM。

智芯方面，公司把握歷史機遇，SoC 和MCU 芯片持續放量，新一代座艙芯片AC8015 和AC8257 持續出貨，有望在2023 年批量量產，MCU 芯片也在多家汽車品牌實現量產。智駕方面，6 月公司獲國內頭部車廠定點，迎重大發展機遇。經過前期布局和積累，公司有望逐漸步入收獲期，未來可期。

風險提示：訂單落地不及預期；市場競爭加劇。