繼周一大漲后，周二(4月17日)債券期貨、現(xiàn)貨市場漲勢齊放緩，10年期國債期貨主力合約收盤僅微漲0.04%，10年期國債收益率小幅下行1BP。

分析人士指出，昨日央行MLF(中期借貸便利)等量續(xù)作不及預(yù)期，但降準(zhǔn)超預(yù)期地釋放了大量流動性，并進(jìn)一步改善了流動性預(yù)期，盡管后續(xù)還有監(jiān)管和供給壓力，但隨著資金面繼續(xù)保持均衡偏松狀態(tài)，債市仍有進(jìn)一步上漲的空間。

債市漲勢放緩

17日早間，央行無逆回購操作，但開展了1年期MLF操作3675億元，等量對沖當(dāng)日MLF到期量，中標(biāo)利率跟隨上調(diào)5個基點至3.3%。

在稅期擾動增大的背景下，央行此舉令債市多頭情緒有所降溫，加之隨后公布的一季度和3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，昨日債市雖延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局，但漲勢明顯放緩。

期貨方面，昨日中金所10年期國債期貨主力合約T1806高開低走，上午一度觸及94.19元的低點，午后沖高回落，最終收報94.34元，較上日微漲0.04%;5年期國債期貨主力合約TF1806亦小幅收漲，收盤報97.44元，較上日上漲0.13%。

與此同時，銀行間現(xiàn)券市場窄幅震蕩，收益率在2BP上下波動。其中10年期國開債活躍券180205收益率開盤報4.54%，日內(nèi)橫盤運行，尾盤收報4.5350%，較上日收盤價下行1BP;10年期國債活躍券180004收益率收報3.64%，同樣較上日收盤價下行1BP。

昨日資金面繼續(xù)收斂，Shibor多數(shù)上漲，短端品種漲幅擴(kuò)大，銀存間質(zhì)押式回購利率全線上漲，其中代表性的7天期加權(quán)利率DR007大幅上行約18BP至2.94%。

短期仍將走強(qiáng)

消息面上，國家統(tǒng)計局昨日公布了一季度GDP等重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，今年一季度GDP同比增長6.8%，符合預(yù)期。

總量上，經(jīng)濟(jì)韌性開局，結(jié)構(gòu)上，顯現(xiàn)新的平衡;對于債市來說，基本面利好支撐的信號仍不明確。 國泰君安固收首席分析師覃漢點評稱，站在目前位置，長端利率突破的信號只會來自貨幣政策的進(jìn)一步明確寬松或者經(jīng)濟(jì)基本面的壓力信號明顯。

而結(jié)合昨日央行MLF等量續(xù)作及決定降準(zhǔn)置換MLF來看，盡管貨幣政策仍然維持穩(wěn)健中性，但流動性預(yù)期進(jìn)一步改善，由此可能進(jìn)一步打開收益率下行的空間。

降準(zhǔn)給市場提供了長期限的、低成本的穩(wěn)定增量資金，貨幣政策邊際上繼續(xù)放松。 中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤點評稱，2018年央行貨幣政策的實際行動比此前預(yù)期更為寬松。二季度債市面臨兩個考驗：流動性和供給提速，現(xiàn)在看天平向有利的一方傾斜。降準(zhǔn)在信號意義上也給了市場更多的想象空間。隨著資金成本邊際降低，資金供給邊際增加，市場收益率有望再下一城，債市收益率下行空間再次打開。10年國債收益率可能會順利越過3.6%，短期看可能會創(chuàng)出3.5%或更低。