金晶科技（600586）前景如何？2022券商研報內容摘要如下：公司已經成為玻璃行業、純堿行業龍頭企業之一，具備規模化經營優勢。預計公司2022-2024 年歸母凈利潤分別為13.95 億元、18.38 億元、21.4 億元，對應EPS 分別為0.98元、1.29 元、1.5 元，對應PE 為7.63X、5.79X、4.97X，首次覆蓋給予“增持”評級。

風險提示：下游需求不及預期;產品價格表現不及預期;產能擴張不及預期;原材料價格大幅上漲;疫情反復影響經濟;宏觀環境出現不利變化。

2021 年公司實現營業收入69.22億元，同比增長41.72%;歸母凈利13.07 億元，同比增長295.10%。單四季度實現營收18.31 億元，同比增長25.11%;歸母凈利0.6 億元，同比減少59.54%。2021 年浮法玻璃市場需求階段性差異明顯，淡旺季一反常態。2021 上半年受2020 年需求推后支撐，疊加加工成品價格上漲預期帶動終端提前下單，市場淡季不淡;下半年終端資金緊張導致工程進度推后明顯，需求旺季不旺。這導致2021Q4玻璃價格有所下降，公司短期利潤承壓。

深加工產品布局深化，全產業鏈優勢顯現。公司玻璃原片日熔化量5800 噸，Low—E 節能玻璃年產能 2000 萬平米（其中滕州金晶1000萬平米預期2022 年中期投產）。光伏玻璃方面，公司寧夏，馬來西亞產線均已投產，預期該業務收入在2022 年公司整體業務收入中的比重將會顯著提升。公司已形成礦山/純堿--玻璃--玻璃深加工產業鏈，未來隨著光伏玻璃、節能玻璃、深加工產品比重的不斷提升，全產業鏈優勢在未來競爭中將愈加明顯。

純堿價格穩中有升，行業集中度提升。今年年初至今純堿價格逐步回升，同時純堿庫存持續下降。未來隨著光伏玻璃產能的持續擴張，對純堿的需求量將大幅度增加，預計后期純堿市場價格將維持較高水平運行。公司純堿業務運營主體為全資子公司海天公司，年產能150 萬噸，除滿足公司玻璃板塊所需外，剩余產能則全部外銷。2021年公司純堿產量134.11 萬噸、小蘇打產量22.06 萬噸。純堿行業經過近幾年的供給側結構革新，部分落后產能退出，產業結構得到了進一步優化，發展方式由過去的粗放型增長轉向質量效益集約型增長，行業集中度得到提高。